2019数字中国|累计受理202家企业：注册制下的科创板审核高效推进

2019年3月，科创板正式受理企业申报；截至12月底的9个多月时间里，已受理的科创板申报企业累计达到202家。

回顾202家申报企业的审核过程，注册制下的科创板审核保持高强度、快节奏。科创板在制度设计中明确了审核周期，全面推行问询式、公开化、电子化、分行业的审核方式，增强审核过程和结果的可预期性。据公开资料统计，企业自受理到提交注册平均用时为130个自然日，最短记录仅60个自然日。

公开透明的审核过程、高效且可预期的审核进度，不仅提高了科创板审核效率和质量，还形成了市场威慑力。目前，科创板启用了审核问询、专项核查、现场督导等多种审核方式，其目的正是督促申报企业与中介机构真实、准确、完整地披露。截至目前，已有23家科创板申报企业终止了审核。其中，20家为发行人主动撤回，3家企业是由于审核未通过。科创板申报企业当前的通过率稳定在82%左右。

多措并举保障“注册制效率”

2019年3月18日，科创板股票发行上市审核系统正式“开门纳客”，受理申报企业并进入审核阶段。截至12月30日，科创板受理的申报企业累计已有202家。提交注册的企业累计达107家，其中有70只股票已成功上市交易。

透过202家申报企业的审核过程，能够更清楚地感知“注册制效率”。科创板实行公开化、问询式的审核，并在制度规则设计中明确交易所发行上市审核不超过3个月、发行人和中介机构问询回复不超过3个月，审核过程进而可预期。

其中，首轮问询主要侧重全面性，结合重点进行合理怀疑，压实各方责任；后续多轮问询，则结合重大性、关键性问题而直击痛点，将公司真实情况呈现于市场面前。各轮问询互相衔接、层层递进。

根据公开资料的不完全统计，目前科创板审核问询最少2轮、最多6轮；首轮问询平均46个问题，二轮及三轮平均为14个、7个问题。值得注意的是，伴随审核机构和中介机构对审核规则和要点的熟悉，目前问询效率有所提升，问询轮次和问题数量都在呈下降趋势。

在审核实践中，监管与企业更像是在“互相掐表”，这有效促进了审核高效推进。据不完全统计，首批提交注册的31家申报企业，从受理到提交注册的平均用时为81个自然日。而截至目前，申报企业的自受理至提交注册的平均用时约为130个自然日、最短为60个自然日，距离规则要求规定的审核时限仍有较大空间。

各司其职提升“科创板质量”

公开透明的审核机制，也在倒逼市场各主体归位尽责，形成市场化的约束力和威慑力，确保“科创板质量”的稳步提升。

在全程公开化、全面电子化的审核机制下，科创板的审核透明度大幅提升。目前，科创板在审核标准、审核内容、审核过程、审核结果等主要环节，都做到了全程透明、同步公开。这不仅减少审核机构的自由裁量空间，提高审核程序的规范性，确保各方的知情权；同时，在层层问询中也进一步增强了审核的约束力、威慑力。

不仅如此，科创板审核中还启用了问询、专项核查、现场督导等多种手段，紧盯信息披露中的重大性、关键性问题，确保发行人与中介机构信息披露的真实、准确、完整。尤其是在制度中明确界定了中介机构的基本职责，通过督促履职尽责、采取监管措施、启动现场督导等方式，压实压严责任落地，强化“看门人”的作用和效果。

审核机制的重构，推动和督促着申报企业与中介机构各司其职，真正落实应尽责任。但同时，审核威慑力也已开始显效。截至目前，科创板审核的通过率保持稳定，维持在82%左右的水平。根据公开数据统计，在公开化问询之下，目前已有23家终止了审核。其中20家为企业主动撤回申报材料，3家为审核未通过。审核结果的分化，还会进一步加深市场各方对注册制审核的理解、对科创板定位的认识、对自身角色责任的明确。