预言2020丨欧洲央行能否显著降低对负利率的依赖？

欧洲央行能否显著降低对负利率的依赖？

不能。

主流观点预测2020年欧洲央行将按兵不动。2019年9月，欧洲央行宣布“降息+重启QE+分级利率”三项决定，欧央行行长德拉吉在任期的最后一刻再度震惊世界。分级利率制度旨在缓解负利率下，降息对银行业盈利的不利影响。对银行持有的超额流动性——超出法定准备金要求的准备金量，有一部分免于负利率（-0.5%）的惩罚，免除的部分享受0利率。各界认为欧元区货币政策宽松已达极限，但财政政策和结构性改革的缺位将央行推至风口浪尖，由于后者出现实质性改变的可能性仍很低，欧元区将难以摆脱对于负利率政策的依赖。