期货周刊丨商品成交清淡 化工油脂偏弱

本周大宗商品涨跌分化，波动率下降，农产品板块、黑色板块及化工板块的资金持续流出。其中，农产品板块油脂大幅回调，玉米系及软商品保持强势；化工板块整体下挫，原油、沥青、燃料油跌幅居前；金属板块大稳小动，沪铝走势偏强；黑色板块相对平淡，价格震荡为主。

热点一：供需转弱 燃料油高位回落

本周燃料油期价连跌五日，周累计跌幅超过4%，自高点以来累计跌幅接近12%。中东局势缓解及API库存增加打压原油价格走弱，进而施压燃料油。此外，新加坡高硫燃料油价格出现下跌，低硫和高硫燃料油价差回落导致燃料油库存增至五周高点，同时BDI指数持续下滑，全球航运市场清淡在一定程度上抑制船燃需求。

热点二：节前现货清淡 有色涨势放缓

1月以来有色金属普涨，本周涨势略有放缓，沪铝和沪镍接替沪铜成为领涨品种。宏观环境转好及市场对未来的乐观预期，推动有色金属期价走强。但现货供需两淡，限制了有色金属涨幅。由于元旦至春节前后，产业链进入检修整顿阶段，下游需求转淡，贸易商补库动作结束。

热点三：棕榈油大幅回调 期价跟随走低

本周棕油期价大幅回调，周累计跌幅超过5%，因近期利空消息迭出。首先，马来西亚和最大进口国印度发生外交争端，印度限制马棕油进口。其次，公开数据显示，马棕油1月出口不及预期、1月产量好于预期，马棕油供需边际改善导致外盘棕榈油期价回调。最后，节前供需两淡，棕榈油现货价格回落，期货价格跟随走低。

下周重点关注：1月23日，将发布美国当周初次申请失业金人数，重点关注数据对大宗商品的影响。