A股延迟开市难避行情调整，从历史数据寻找“黄金坑”|市场观察

因为新型冠状病毒感染的肺炎疫情（下称“疫情”）扩散，从海外市场的交易情况来看，A股在春节假期后的调整已经是不可避免。

对投资者而言，做好个人防护，为疫情控制各尽其力的同时，也要保持冷静的投资态度。

仔细分析企业基本面，在合适的时候“勇敢”抄底绩优股，才能在大幅波动的市场当中抢得先机，历史经验来看这次A股开市后可能要调整最少一周左右。

从宏观环境来看，当前跟2003年非典期间的行情并不一样，不宜生搬硬套比较。2020年初“爆款基金”频频出现，其实已经预示着行情要调整，这在A股历史上基本没有例外，当前疫情只是加速了调整的时间和幅度。随着A股重新开始前2019年年报预告逐步披露，抄底标的的选择会更加从容一些。

2019年12月开始，A股开始全面的跨年行情，上证指数一度升至3100点左右的点位，也让不少投资者对牛市继续充满期待。不过“爆款基金”的频频出现，贵州茅台（600519.SH）等龙头股的调整，让人想起2018年初蓝筹股牛市结束前的情况，类似的在2015年5月底，2007年9月底牛市结束前，都有着“爆款基金”频出对牛市的“魔咒”。

2020年1月底的疫情，加速了A股的调整（就算没有疫情发生，本来A股也有强烈的调整需求），但疫情也可能使得这一次调整在更短时间内结束。

2003年4月17日，随着非典疫情数据全面公开，刚刚经历了春季行情大幅上涨的A股，出现了大幅下跌，4月底上证指数也跌破1500点，海外市场方面，4月25日恒生指数甚至已经见到历史大底8332点；不过下半年港股全面反弹，2003年全年涨幅近35%，上证指数也在11月反弹，2003年全年涨幅超过10%，当年11月开始则开始了为期近半年的跨年行情，从1300点反弹到逼近1800点，2004年4月初结束。

突发性的宏观负面事件，全球经验来看影响都会很快结束。目前上下一心控制肺炎疫情，如果控制效果如期达到，那负面影响的时间跨度可能有限。

比如2001年的911事件后，9月17日，美国股市重新开始交易，纳斯达克指数跌了一周，并且在9月21日跌破1400点，部分龙头科技股已经见底（纳斯达克指数在2002年9月见历史大底），这跟2003年非典4月17日全面公开疫情，到4月25日港股见底的情况其实很类似，两者之后都展开了波澜壮阔的多年牛市。

当前A股已经逐步跟国际市场接轨，因此上述这两个海外市场的案例，其实对当前A股的交易会有一定的参考意义。不过，投资者也要注意到，当前宏观环境其实跟2003年的情况很不同。

2000年3月纳斯达克指数和恒生指数见顶，之后科网泡沫全面破裂，两者都开始了持续两三年的调整，恒生指数历史底部是出现在非典疫情期间，港股也处于熊牛转换的关键周期当中，而2003年A股则是持续四年的熊市走到了中段。

2020年疫情都会对相关医药类以外的上市公司有或多或少的负面影响，这一点投资者必须有清醒的认识，而随着年报预告陆续披露，“商誉减值”等各种偶然事件也会影响上市公司表现。

根据沪深交易所最新发布的通知，“上市公司2019年度业绩预告最晚披露日顺延至2月3日。”这也意味着春节后开盘前投资者已经可以看到上市公司的业绩预告。而更保守的投资者，可以考虑在4月多数公司的年报正式公布后，有仔细的研究再作出右侧交易的布局，这样是一种更安全而稳健的投资方式。