投资人说丨无惧疫情冲击 对于后市判断 他这样说

李仕鲜榕树投资研究部主管

清华大学硕士毕业。对人工智能领域有深入研究，在国内与国际期刊发表学术论文。曾在招商证券投资银行总部担任人工智能与大数据行业分析师。后在华为担任供应链管理工程师。现任榕树投资研究部主管、基金经理，研究领域涵盖互联网、新能源、软件等行业。

观点集锦

疫情对市场的影响是短暂且有限的

高度看好未来A股市场长期上涨趋势

预计这次市场的下跌幅度和时间都会大大缩短

“宅经济”将推动部分行业变革甚至洗牌

长期看好新能源、5G及半导体领域的投资机会

特斯拉或将复制苹果模式 带动国内相关产业链繁荣

疫情对市场的影响是短暂且有限的

李仕鲜 榕树投资：此次肺炎疫情对市场产生了一定的冲击，2月3日市场开盘当天，三大股指的下跌幅度都比较大，市场的悲观情绪比较严重。因为第一天下跌幅度比较大也比较充分，随后几日市场出现了一定程度的上涨。从疫情的角度来看，政府对于疫情的控制和患者的救治都是高度有效的。目前新增人数出现了放缓的迹象。我们相信疫情的影响只是短暂的而有限的。对于经济的影响也只是短暂性的，很多地方政府都出台了相应的政策来帮助中小企业渡过难关，因此我们判断，此次疫情不会改变中国经济和A股市场长期向好的大趋势。一些具有长期价值的公司在跟随市场下跌之后，其实反而给投资者提供了很好的机会。

高度看好未来A股市场长期上涨趋势

李仕鲜 榕树投资：我们相信A股市场长期向好的大逻辑主要有三点，第一点是中国宏观经济持续稳定的增长，中美也签署了第一阶段的贸易协议，整个系统性风险都得到了解除，可以看到市场的风险偏好在逐步提升；第二点是像科创板注册制的推出，资本市场开放程度的不断提高，制度上的完善提升，也推动了海外资金加速流入中国A股市场；第三点是代表未来发展的优秀企业正在不断涌现，也给投资者提供了很好的投资选择。我们高度看好未来A股市场长期的上涨趋势。

“宅经济”将推动部分行业变革甚至洗牌

李仕鲜 榕树投资：从开市后一周市场的情况来看，一些所谓“宅经济”的板块受到市场追捧，比如在线办公、在线教育、网络游戏等领域。因为疫情期间是通过互联网办公，互联网上课，很多人都被动体验了线上化的生活方式。所以这段时间的线上化是有利于用户尝试和使用习惯的培养，未来可能会留存一批用户，继续使用线上化的方式。比如我们公司，大家都认为网络会议的效果比较差，这次尝试网络会议后，发现效果也不错，所以我们后续也会继续使用网络会议这种模式。我认为这次疫情使一些行业被动的接受了线上化，让相关行业迎来非常好的发展契机，可能引起一些行业变革甚至是洗牌。不过当前市场对这方面关注度比较高，可能产生了过热的现象。等这次热潮过后，我们还是要高度关注这样的变化，这样的变革当中，往往蕴含着巨大的投资机遇。

预计这次市场的下跌幅度和时间都会大大缩短

李仕鲜 榕树投资：参考2003年“非典”之后市场的走势，“非典”后市场是走出先抑后扬的趋势。现在和2003年对比来看，互联网是高度发达的，信息传播速度非常快，也非常有效，所以我们判断市场的有效性得到极大的提高，所以我们预计这次市场的下跌幅度和时间都会大大缩短。另外经过十多年时间，投资者的成熟度也在提升，一些短期受影响但是没有改变长期投资逻辑的板块和公司，有些投资者甚至是逆势加仓。所以我们建议投资者还是要理性对待短期的下跌。追求长期投资的投资者，反而可以从中挖掘出比较好的投资机会。

看好新能源、5G及半导体领域的投资机会

李仕鲜 榕树投资：当前中国经济的转型步伐正在加快，科创板、注册制的推出，使得一批具有创新活力的企业能够快速上市，所以我们应该更多去关注代表未来新兴产业的投资机会。目前我们比较看好的是新能源领域，5G应用领域和半导体领域的投资机会。以新能源汽车为例，2019年全国新能源汽车销量120万辆，同期全国总的汽车销量是2576万辆，新能源汽车的占比仅为4.6%。根据国家相关规划，2025年这个销量占比要达到25%，2030年要达到30%，所以这个行业蕴含着5倍以上的增长空间，是具有长期投资价值的行业。从全球来看，其实新能源的趋势也是非常明显的。比如汽车巨头戴姆勒已经停止研发内燃机，大众也计划在2035年要求新能源汽车占比要达到一半，欧洲的一些国家甚至要求2025年禁止销售燃油车。可以看出，汽车电动化已经成为全球趋势，是不可逆转的。

特斯拉或将复制苹果模式 带动国内相关产业链繁荣

李仕鲜 榕树投资：此外中国引入特斯拉是值得深度思考的，我们认为是非常高明的产业政策。特斯拉从品质和体验感来说，是全球新能源汽车里面的标杆，随着在中国产能的释放，我们预计特斯拉能加速新能源汽车在中国渗透率的提升。此外特斯拉也表示，未来会把国产化的比例逐步提高到100%，我们认为将会带动国内新能源汽车上下游产业链的大发展。特斯拉很有可能重复当年的苹果模式，培养出产业链中一批伟大的制造业公司。参考苹果产业链相关公司有5到10倍，甚至更多的涨幅，特斯拉产业链也会涌现这样一批公司。至于具体细分领域，我们更看好动力电池行业，在新能源汽车的成本结构当中，动力电池的占比达到了40%，是受益最大的，而且从产业上来看，中国拥有全球最好的动力电池产业链企业，我们认为中国具有发展动力电池最好的土壤，在这片土壤当中，会诞生一批非常优秀的企业。