“酒价下跌，股价来补”，优质白酒龙头将迎来配置良机丨牛熊眼

随着酒店停业，聚餐取消以及婚宴延迟，眼下各地白酒行业基本处于停滞状态。突如其来的疫情冲击着白酒行业，曾经价格坚挺的飞天茅台酒的一批价从春节前的2450元回落到2280元。

然而，二级市场上，白酒概念股股价表现却持续见好。截至今日收盘，板块整体涨幅接2.5%，个股全线飘红，青青稞酒、泸州老窖、老白干酒、金种子酒、五粮液、贵州茅台、水井坊、金徽酒、今世缘等9只个股涨幅均在2%以上。其中，贵州茅台最新A股总市值较1月23日（7个交易日前）增长567.80亿元，达到13793.05亿元。

盘后数据显示，贵州茅台现身沪股通十大成交活跃股，位居沪股通港资成交额第1位，港资总计成交22.54亿。其中，买入17.39亿，卖出5.15亿，净买入12.24亿，净买入额占该股当日总成交量的23.43%。

事实上，在此前一个星期，北向资金已开始大举入场。数据显示，2月3日至7日，北向资金累计净买入食品饮料板块75.36亿元，位居各行业首位。其中3、4、6日，北向资金分别净买入贵州茅台12.83亿元、7.11亿元、15.13亿元，成为外资流入首选标的。

对此，有机构认为，此次疫情过后，优质白酒龙头将迎来配置良机。

光大证券认为，短期负面情绪释放有望提供白酒板块的中长期买点，看好高端白酒及区域白酒龙头。

天风证券指出，新冠疫情下，食品饮料各行业的复工进度在有序展开，企业复工进度将直接反映行业供需状况，并将影响2020年一季度经营业绩。

该机构表示，从行业复工节奏来看，必选消费逻辑仍然占优，但可选消费有望在疫情结束后迎来报复性增长，且疫情只是短期的系统性影响，并未破坏食品饮料行业的投资逻辑。策略观点上，当前时点我们对以下三条主线进行重点推荐：（1）刚需消费品及方便速食品短期逻辑强化；（2）高端白酒长期逻辑强，茅五泸年内业绩目标达成决心大；（3）餐饮产业链受损严重，加速行业集中。

中信建投指出，整体来看，高端白酒春节旺季销售基本完成销售目标，受疫情影响远小于行业。这主要受益于商务需求比次高端、地产酒占比更高，商务需求一则有节前提前销售的特点，节庆期间的购买相对较少，避开防控严格的时期；二则从后续动销恢复来看，商务需求相对刚性，疫情可能仅是延迟消费时间，而对全年消费量的影响有限，因此疫情结束后，高端白酒的动销恢复有望快于次高端、地产酒等其他白酒。

华创证券研报称，应将视角更多关注到企业当前的应对之道及后续需求反弹后的市场反应力，中期来看，龙头公司战略保持定力，应对更加务实，借助短期冲击反而可加快调整转型和份额提升，强化竞争优势。近期短期市场情绪恐慌带来白马龙头估值充分回落，出现难得再配置机会。建议继续配置高端酒龙头，优先重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，二线龙头推荐古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业。