华泰证券：关注煤炭行业信用博弈机会

华泰证券表示，行业方面，随着煤炭去产能目标达成，短期看供给侧在建产能逐渐放量，长期看需求端面临增速下行，煤价面临一定下行压力。对煤炭主体，我们建议关注短期债务、资本支出压力及流动性储备，把控安全边际，并客观评价煤企外部支持力度和再融资能力；长期看，建议把综合成本竞争力作为下行周期应关注的核心要素，成本优势对公司保持主业盈利及现金流获取尤为重要，此外对非煤业务资本支出压力和投资回报情况也应给予重视。策略上，市场对部分AAA主体信用资质看法仍有分歧，且国企私募债等结构性品种均有超额利差空间，可关注超额收益博弈机会。