光大证券：5G时代射频供不应求 国产化率提升双轮驱动

光大证券证券指出，5G时代要求增加频段，实现双重连接，下行方向过渡到4 x 4 MIMO，上行方向发展到2 x 2 MIMO，这将促进射频前端市场增长。根据Yole数据，2018年射频前端市场为150亿美元，预计到2025年达到258亿美元，2018~2025年的复合年增长率为8%。需求端，5G需求+国产化率提升双轮驱动；供给端产能紧张+代际切换释放不易；疫情影响有限，不改产业逻辑，射频前端供不应求。建议关注卓胜微：全球射频开关LNA龙头，国产替代+5G需求双轮驱动；信维通信：国内天线龙头，拓展射频开关SAW进展顺利；麦捷科技：SAW滤波器已量产出货，享国产替代红利；三安光电：国内化合物代工龙头，5G需求+国产替代双轮驱动。