在线教育板块热度不减，天喻信息等多股涨停丨牛熊眼

2月27日，在线教育概念再度拉升，板块指数涨幅达2%，天喻信息等多股涨停。

网易公司今日公布了截至2019年12月31日的2019年第四季度及全年财报，公司第四季度实现营业收入同比上年同比增长9.2%，至157.348亿元；归属于网易公司股东的持续经营净利润同比增长15.12%，至36.623亿元。全年实现营业收入同比增长15.75%，至592.411亿元；归属于网易公司股东的持续经营净利润同比增长45.55%，至156.627亿元。其中，网易有道2019年第四季度营业收入为4.1亿元，学习型产品和服务成为网易有道主要营收来源，达3.1亿，同比增长129%，毛利率提升至29.3%。在线课程销售额3.467亿，同比增长211.1%。

此前，在新冠肺炎疫情影响下，教育部等部委发文要求“停课不停学”，让在线教育概念引发关注。目前，多家在线教育企业助力“停课不停学”，包括新东方在线、学而思网校、猿辅导、作业帮、网易有道、跟谁学、VIPKID、阿卡索在内的超过20家在线教育企业向全国学生提供免费或低价课程。而在资本市场上在线教育概念股同样表现亮眼。据数据显示，自2月3日以来，截至2月26日，A股市场中的在线教育指数从最低1619.433点涨至最高2618.419点。

山西证券表示，在线教育目前发展的痛点之一是获客成本居高不下。根据公开资料显示，2019年Q1，线上+线下模式的好未来、新东方，获客成本分别在249元、202元，但是，纯线上的尚德机构、51Talk，获客成本分别高达4970元、821元。受疫情影响，线上教育用户教育再上台阶，有望加速在线教育普及。本次主要是校内资源的线上化，中小学教育资源线上化将迎来加速发展。重点关注：立思辰、科大讯飞。

万联证券指出，疫情蔓延催生“停课不停学、不停教”，在政策号召以及终端需求增加的驱动下，在线教育发展迎来良机。短期来看，流量暴涨将快速、全面地提高家长、学生、学校等各方对在线教育的认知水平及接受程度，渗透率快速提升，此外，学校课堂场景得到渗透，K12有望成为此次渗透率提高的最大受益赛道；长期来看，线下及线上教育行业或加快洗牌，在线化能力较差的线下教培机构将面对较大的经营压力，在线教育市场竞争或进一步加剧，中小在线教育机构获客成本被间接推高。能提供优质的内容及服务、保证用户良好的学习体验及学习效果，以及拥有强大的师资力量、研发能力、运营管理能力等优势的机构将最大程度上享受本轮“流量红利”。相关标的，拥有线上+线下一体化能力的好未来、背景深厚的在线龙头新东方在线及其他优质公司如跟谁学、有道、51TALK等充分受益于此次疫情。教育信息化方面，与钉钉深度合作，同时发展自研平台，身处风口中心学校课堂场景的鸿合科技，以及科大讯飞、佳发教育、拓维信息等也受益。

新时代证券表示认为，在线教育公司普遍受益于本次疫情的流量爆发，但从中长期来看，疫情加速了在线教育的发展，也促使企业加快线上布局。在争夺流量尤其是三四线城市的流量的过程中，能够最终走出来的公司必然是少数的优质公司，其具备商业模式清晰、资金和资源实力强、业务开拓和执行能力强等优势。疫情造成各级各类学校延期开学，K12线下教培和职教线下培训、线下早教由于停课，短期估值、业绩都将承压。但本次疫情也意外加快了教育信息化和在线教育的发展进程，利好提供相关技术和内容服务的企业；在线教育培训机构有望抓住本次发展机会，在未来降低获客和业务拓展成本。因此，重点推荐新东方在线、视源股份、鸿合科技。