本周全球股市巨震，央妈送上大礼！公募基金最新降准解读来啦

本周国际金融市场大幅动荡，欧美多个股市频频大跌，美股更是一周之内出现两次熔断。原油价格在沙特俄罗斯价格战升级后暴跌，黄金与国债等避险资产也反复波动。

对此，博时基金分析了国际市场出现大幅波动的主要原因：

第一是欧美新冠肺炎疫情发展升级，加深了投资者对疫情爆发范围和时间的担忧，也加剧了对经济的负面预期。

第二是欧佩克未达成继续减产的协议，俄罗斯与沙特竞相增长升级价格战，引发油价暴跌并加深发达经济体的通缩预期，也令北美等石油产业链公司备受打击，并拖累其股市和债市表现。

第三是从汇市、债市、商品到股市的价格共振和持续下跌，引发市场的进一步抛售和市场的流动性危机。

在此前多国央行陆续降息后，国内央行也出台了相应宽松政策。

3月13日，央行发布公告称，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

对此，不少公募基金进行了第一时间的解读。

海富通基金黄峰认为，定向降准符合预期。市场预计逆周期调节政策将是一套“组合拳”，后续各货币政策、财政政策、产业政策也将陆续推出。本次定向降准释放了中国逆周期调节政策的强烈信号，有助于提振市场情绪。后续随着外围市场的流动性危机逐渐解除，A股或将修复。定向降准政策的适时推出，增强了后续A股反弹的确定性。

当前国内疫情已得到一定控制，企业陆续复工，叠加财政政策和货币政策的支持，受疫情影响的实体经济正企稳回升。但由于海外疫情的扩散，与外需相关性强的产业将短期承压，预计近期市场整体风格或转向内需。

中长期来看，全球疫情的控制情况至关重要，如果本轮疫情没有造成全球经济的失速，A股预计仍会回归上行通道，因为当前国内流动性宽裕的市场环境并未改变；若海外疫情持续发酵但全球金融维持稳定，预计市场急跌后仍会反弹。

前海开源基金杨德龙也表示，央行降准正当其时，利好经济回升和股市走强。在当前外围市场连续暴跌，市场信心不足的背景之下，央行降准无疑是“及时雨”，将进一步支撑A股市场走强。

大成基金首席经济学家姚余栋分析，此次普惠金融定向降准动态考核较2019年的2500亿元多释放3000亿元，体现了央行对降低小微企业融资成本及支持实体经济的决心。市场流动性将保持合理充裕状态，能够稳定资本市场信心，对冲海外疫情蔓延和市场波动对国内市场的影响。下周继续关注央行可能的MLF操作和LPR报价。

展望后市，长安基金总经理助理、投资总监徐小勇认为，目前短期市场由于外部的不确定因素而面临震荡局势，后续行情如何演绎仍需关注本次公共卫生事件在海外的发展趋势。但整体来说仍看好中长期A股市场表现，伴随政策持续性宽松，未来2-3年内A股震荡向上的趋势不变。而伴随本次事件结束，宏观经济受到的冲击和企业利润下滑对市场的影响，如在下半年能够得到有效缓解，则市场有望在下半年逐步迈回正轨。

从板块而言，徐小勇表示，长期看好科技板块+消费。

新基建作为政府部门重点部署工作，是经济结构转型的长期方向，对于我国未来科技核心技术发展将有极大帮助，比如5G后应用相关等都将受此利好促进。

消费方面，目前本次公共卫生事件对我国产生的主要风险已从内部转向外部，随着生产逐步回到正轨，内需消费也会逐步恢复，资本市场会提前做出反应，因此围绕内需板块可能存在阶段性机会。

债市方面，中融基金分析，海外疫情对我国经济的影响不能忽视，外需的下滑需要更多的投资和消费来弥补，就业压力的突出也需要更多的逆周期调节政策出台。央行16日将实施普惠金融定向降准5500亿元，预计流动性将继续保持宽松，整体仍然利好债券配置。

长安基金总经理助理吴土金也表示，相对具备避险性质的债券资产呈现配置优势。但考虑到市场上整个资产收益率的下滑，局部的资产荒情况，对前期已持有债券的组合来言相对有利，而新增的资金配置债券的难度相对增加。

（绝对值 柯清俊）