TCL科技去年净利润下降24.5%，寻找面板行业并购机会

在TCL科技（000100.SZ）3月31日举行的业绩交流会上，TCL科技董事长李东生向包括第一财经在内的媒体表示，今明两年全球半导体显示行业会比较艰难，TCL科技正寻找并购重组的机会。

一天前，TCL科技发布了完成资产重组（剥离家电业务、聚集半导体显示产业）和更名后的首份年报。财报显示，TCL华星（即华星光电）去年营收同比增长23%，但净利润因电视面板价格下跌而减少58%。TCL科技当晚公告，向TCL华星增资50亿元，持股增至90%。

TCL科技总裁兼CFO杜娟在回答第一财经记者提问时表示，这说明TCL科技对华星光电的盈利前景有信心，也对华星光电融资有帮助，并为未来的并购重组提前做安排。

行业困难时，并购机会多

财报显示，TCL科技2019年营业收入749.33亿元，同比减少33.89%；如果抛开已剥离资产，TCL科技2019年备考口径营业收入572.7亿元，同比增长18.7%，其中华星光电2019年营收增长23.44%至339.94亿元。TCL科技2019年归属上市公司股东净利润26.2亿元，同比下降24.52%，其中华星光电净利润下降58.5%至9.64亿元，而TCL产业金融、投资和创投业务实现利润9.99亿元。

去年，彩电面板价格持续下跌，并在第四季度跌至谷底。而华星光电在全球电视面板领域，出货量行业排名从2018年的第五名，逆势上升2019年的第三名。2020年，新型冠状病毒感染肺炎疫情，在中国及全球蔓延，华星光电在深圳的电视面板工厂保持满产满销，1月出货量进入行业第二名，2月跃升至全球电视面板出货量第一位。

TCL华星高级副总裁、大尺寸事业群总经理赵军在回答第一财经记者提问时表示，深圳华星受疫情影响较小，一季度满销满产，有的企业因疫情影响出货，所以华星今年2月跃居全球彩电面板出货首位。但现有产能不会支持华星持续第一，对保持行业第二有信心，华星还会通过整合来增加产能。

今年，华星光电在深圳的第二条10.5代液晶面板生产线将投产，明年大量供应产能；在惠州的液晶模组项目二期也将投产，年产量将达6000万台；在印度的液晶模组项目也将投产。

液晶电视面板的价格今年反弹上升，不过疫情令全球的电视需求减少，面板价格继续上涨承压。李东生认为，国内彩电需求主要一季度受影响，欧美市场需求主要二季度受影响，如果疫情6月前得到控制，预计全球彩电的需求下半年将恢复。“现在电视面板价格怎么走，有不确定性，相信今年平均价格应该会高于去年第四季；今年彩电平均价格也不会低过去年第四季。”

他说，行业困难时，并购机会多。中国面板企业数量较多，有的企业规模不大，TCL科技会寻找有价值的标的。并购标的有三个条件，首先要与华星光电业务协同，技术匹配、规格互补、供应链支撑；其次，经营状况能在不太长的周期内改善过来；另外，价格也不能太贵。

TCL科技还借机寻找“新赛道”。目前，TCL科技手上有现金247亿元，在半导体显示和材料领域的创投基金，管理资金总量超200亿元，投资项目超过100个。李东生说，TCL科技还会在资本、技术密集的高科技产业领域进行投资收购，一则华星光电的管理经验、资本积累可以输出，二则半导体显示产业未来一两年形势严峻，开辟“新赛道”会关注相关领域头部企业，可提升公司盈利。

 华为是增长最快的客户

一方面自身大尺寸、小尺寸面板产能持续增加，另一方面全球彩电和手机需求受疫情影响而下滑，雄心勃勃的华星光电在实现行业领先战略远景的过程中，关键是找到更多的面板“出海口”。

赵军透露，华星光电正在调整产品结构，降低电视面板的占比。今年，大尺寸面板会积极开拓商用显示、电竞市场；同时武汉华星6代柔性AMOLED面板生产线的产能会逐步释放，重点放在折叠屏，小尺寸面板在手机市场之外，还会开拓车载显示市场。随着商用显示、AMOLED面板出货增加，华星业务更趋多元化，抗风险能力更强。

与此同时，客户结构也在调整，品牌客户占比已达80%。今年华星光电增加对三星、索尼、华为等高端客户的面板供货量，因为大品牌在疫情之下销量受到的影响相对较小。去年，华为推出“智慧屏”，首次涉足大屏彩电市场，华星光电就是其主要的面板供货商。李东生坦言，“华为是华星光电增长最快的客户”。此外，华星光电还向小米、摩托提供AMOLED手机屏。

未来，8K、全面屏、超大尺寸、Mini LED背光是液晶面板的技术方向。赵军说，华星将把握这些结构性机会，今年将量产Mini LED背光面板。同时，提前布局Mini/Micro LED显示和喷墨打印OLED等下一代显示技术，这些新技术预计2023年才能商业化量产并用于高端差异化产品，所以未来一段时间内液晶还是主流。“今年华星有信心保持出货增长，未来两三年希望在行业洗牌中快速超越。”