中国银河：基建托底利好传统机械发力，外部冲击不改智能替代趋势

中国银河证券认为，看好工程机械、轨交装备作为逆周期调解的重要手段有望直接受益。1-2月国内挖机产品销售量同比下滑37.0%，预计一季度工程机械销售整体承压。但随着“稳投资”措施落地，项目开工提速，挖机需求或将在后续释放，全年工程机械有望保持较高景气度。轨交方面，从国铁干线、城际、城轨这三个维度来看，我们认为干线投资保持平稳，城轨投资保持较快增长，城际发展新机遇正在到来。

由于复工延迟和交通受限的影响，部分专用设备生产商Q1生产、交付受到影响。在疫情全球扩散的背景下，部分海外订单需求存在较高不确定性。但阶段性疫情冲击不改智能制造的大趋势，行业景气度将长期处于向上趋势。