中金：预计财政和货币政策都将有进一步的纾困及稳增长举措

中金公司在研报中指出，社融放量显示政策3月以来明确加大了疫后纾困及稳增长的力度。除针对中小企业和低收入家庭纾困之外，最明确的短期政策着力点可能是以新型城市化为着力点的基建投资。3月新增社融数据显示，政策更加积极转向稳增长，表现为政府债、企业债（含城投）、企业中长期贷款同比均明显多增；同时，房贷和中小企业融资的恢复速度也快于预期。我们认为，本轮基建融资和投资会向符合新型城镇化长期规划的发展方向倾斜，其中包括“新基建”和对传统基建的升级。同时，政府主导投资还将侧重于支持中长期消费需求的基建领域。此外，有序释放长期受约束的大城市汽车及地产相关需求，可能是稳定增长和稳就业的一个较优政策选项。往前看，随着海外疫情对经济的负面影响日益加深，预计财政和货币政策都将有进一步的纾困及稳增长举措，尤其围绕着中小企业纾困、新型城市化和消费升级相关的政府主导投资、以及加快释放消费需求等领域。