国泰君安宏观研究团队5月22日发布研报表示,2020年政府工作报告中,关于货币政策表态略超市场预期,预计6月降息、降准持续。具体来看,货币政策加杠杆、增信贷力度超预期。2020年政府工作报告提出,“广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”。大方向上货币政策要比市场预期宽松,引导M2和社融增速比去年高至少2个百分点,意味着M2增速应该在10%以上,社融新增量不会低于26万亿元。
日本负利率政策简史,日本利率政策为何在此时调转方向?进入利率新时代的日本何去何从?
总的看,前期出台的一系列货币政策措施正在逐步发挥作用,国民经济持续回升、开局良好。未来货币政策还有空间,将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况,择机用好储备工具。
如果没有财政扩张的配合,央行购买国债可以增加流动性供给,但对总需求的促进作用可能有限。
中国和海外在增长预期、通胀、利率和私人部门杠杆率等关键变量上的持续分化。
后期监管层或将通过遏制资金空转、有效引导市场预期等方式,推动10年期国债收益率回归围绕政策利率的常态化波动。