独家专访汇丰全球首席经济学家亨利：经济复苏速度取决于疫情防控情况

全球经济因新冠肺炎疫情而遭遇打击，当前，欧美多国已逐步开始复工复产，重启经济。那么，后疫情时代全球经济将如何发展？

汇丰银行全球首席经济学家珍妮特·亨利（Janet Henry）在接受第一财经独家专访时表示，预计2020年全球GDP将萎缩4.8%。2021年也难言乐观，根据她的分析，明年全球失业率会继续升高，赤字规模会扩大，各国债务水平也会显著上升。

“很多国家的经济活动，即便在2021年末，也无法恢复至2019年末的水平。”亨利说。

复苏进展取决于疫情防控

4、5月份全球多国实施了最为严厉的封锁措施，有效需求遭遇重挫，但随着各国陆续放松或退出封锁，商业和生产活动得以重启，下半年应该可以看到更多经济复苏迹象。不过，亨利认为，复苏的速度与进展，取决于对疫情防控的情况。

“比如是否会出现第二轮疫情。”亨利说，“有时我们很难区分反弹、复苏和真实的经济增长。复苏的过程也许不会特别顺利，可能会因为疫情反复而出现下滑。而且，居民消费行为的改变，可能会常态化；出于对失业的恐惧，将会导致居民加大储蓄而非消费。”

为应对疫情带来的经济冲击，北美、欧元区等多个经济体均推出多项刺激方案以提振经济。根据国际货币基金组织（IMF）统计，除欧洲央行外，目前已有丹麦、瑞典、瑞士、日本等国央行执行负利率，以刺激信贷供给，进而提振经济。

就在上周，英国也首次以负收益率发行政府债券，更有投资者押注，英国央行将于6月推出负利率。此前，英国央行负责制定利率的官员滕雷罗称：“纵观欧洲的经验，负利率带来了正效益。”

疫情之下，英国央行是否会步欧洲央行后尘，将政策利率降至负区间？汇丰银行研究团队的判断是：不会。

“执行负利率将会给部分金融体系带来风险，这是各国央行必须权衡的地方。我并不认为，目前英国央行或者美联储会考虑负利率；也许在未来会推出负利率，但目前不会，此刻他们仍有其他的政策工具可用。”亨利说。

不大可能会出现“脱欧悬崖”

除了直接的经济冲击，本轮疫情更让国际社会担忧全球化未来的发展方向。

对此，亨利认为，在疫情发生之前，特别是在过去的几年里，在一些经济体中，民族主义抬头的迹象已十分明显。疫情之后，全球化可能会出现两个特点：首先，西方主要经济体将会把医疗用品、防护设备等生产线迁移至靠近消费市场的地方；其次，会有更多跨国公司意识到“鸡蛋放在一个篮子里”的风险，因此，大部分产品的供应链可能会变得更加全球化，从而分布在更多的国家。

最近英国和欧盟双方均表示，贸易协议谈判进展甚微。截至六月中旬，是英国可以申请延长脱欧过渡期的最后期限，但英国政府已表示，不会申请延长过渡期。针对最新一轮谈判，英国和欧盟的首席谈判代表称，另一方必须做出让步，谈判才会取得进展。这让无贸易协议脱欧的阴影再次笼罩在欧洲上空。

亨利认为，不大可能会出现“脱欧悬崖”（即无贸易协议脱欧）。最有可能出现的是，要么在年底前达成贸易协议；要么达成初步的框架协议，再由英国和欧盟双方继续完善和充实，最终达成“甚至可能超过2021年”。