中信建投证券认为,目前我国采取财政赤字货币化的必要性相对不大:第一,我国的货币政策仍有较大的调整空间。第二,目前我国的货币政策工具箱储备充足,“两轨并一轨”的制度建设已全面开启,且预计将有更为创新、精准、偏向定向调控的货币工具不断被创立。第三,疫情防控效果显著,二季度经济呈现回暖状态,且财政政策发力、货币政策宽松大方向不变。因此从疫情防控、经济状况、政策目标以及增长压力的方面来看,目前实行财政赤字货币化的必要性相对不大。第四、中国居民部门杠杆率仍处于较低水平,市场有消化政府债券的能力,不必由央行充当最后借款人角色。
经济学家们预计,随着两会的召开,货币政策有望维持宽松,同时与财政政策将配合更为紧密,市场信心将逐步回暖。
与普通国债被纳入一般公共预算账本,计入财政赤字不同,特别国债是纳入政府性基金账本,不计入财政赤字的。
2023年末全国政府债务余额70.77万亿元,占国内生产总值约56.14%,低于国际通行的60%警戒线
其三,2004年至2007年美国出现财政赤字的持续缩减,主要得益于美国享受全球化带来的金砖国家增长红利、房地产“热潮”推动内需积极增长和经济强势表现推动政策正常化。1969年是转折之年,美国财政赤字走向财政盈余,主因在于越战降温、尼克松上任实施紧缩性政策应对通胀压力: 越战降温减少军费开支。
我们需要讨论五对关系。