美国5月非农迎来大反弹，“至暗时刻”或已过去？

美国5月非农就业人口增加250.9万人，大幅好于预期的减少800万人，前值减少2053.7万人。美国5月失业率也降至13.3%，好于预期的19.8%，前值为14.7%。

其中就业人数大幅增加的行业包括休闲娱乐、酒店业、建筑业、教育和医疗服务业及零售贸易业。相比之下，政府就业人数继续大幅下降。休闲娱乐和服务业几乎占了这次非农就业增长的一半，随着各州开始放松社会疏离措施，仅仅是酒吧和餐厅的就业人数就增加了140万。而建筑行业人数贡献了第二大增长，新增就业人数46.4万人。教育和卫生服务业增加了42.4万人；零售业增加了36.8万人，而该行业4月份就业人数骤减了230万。

美国5月非农数据公布后，现货黄金短线下挫逾10美元，触及1690.78美元/盎司。而美股指期货暴涨，道指期货上涨近600点。

5月非农及系列数据暗示“至暗时刻”或已过去

此次的非农就业大幅好于预期与近期的基本数据变化趋势相对一致，除了本周三公布的5月的ADP就业数据有所好转外，美国申请失业救济的人数也有所转佳。上周有187.70万美国人申请失业救济，虽然高于预期的177.50万人，但也下降至200万人以下，为三月中以来首次。初请失业金人数从三月纪录高位回落也在暗示着劳动力市场的就业低谷可能已经过去，5月份的消费者信心、制造业和服务业数据虽然还处于较低水平，但也趋于稳定。

而美国4月季调后非农就业人口也修正至减少2070万人，此前数值为减少2053.7万人。当时，4月非农就业人数骤降逾2000万人，失业率飙升至14.7%，均创下有纪录以来最差水平，但降幅低于经济学家预测的2200万。仅仅4月的就业岗位损失就几乎抹去了美国在过去十年经济扩张中增加的所有工作岗位。

随着企业重新开业，人们对就业问题的信心也有所恢复。不过有机构指出，虽然美国的失业人数开始减少，但离疫情前的就业状况仍有一段距离，近期的大量临时失业人数可能会演变成永久性失业。

富国银行表示，投资者密切关注失业人数的主要是由当前经济衰退的特点决定的，临时失业人数大幅增加，这一点几乎与商业周期没有有太大关系，而现在近80%的失业员工认为他们的失业是暂时的。这也是当前较为关键的一个问题，尽管现在预判下一步的就业态势还为时过早，但必须考虑的是，经济复苏过程中大量失业人数仍将是一个问题。今年3月非农就业人口减少88.1万，4月又出现前所未有的骤减2050万人。较悲观的情况下，最近失业的工人中有42%不会重返工作岗位。

不少经济学家认为，更可能情况是，美国就业市场在彻底好转之前会先经历一个阵痛期，即使州和企业重新开放，也有可能出现第二波裁员，因为劳动力市场变化往往落后于经济活动。第一轮裁员主要集中在航空、休闲娱乐及酒店等受疫情影响最大的行业，而第二轮潜在的裁员人数接近600万，范围将蔓延至包括金融和科学服务等行业。