俄央行降息！疫情、油价、出口锐减，俄经济遭三重考验

在19日举行的政策会议上，俄罗斯央行宣布，将基准利率从当前的5.5%下调至4.5%。

俄罗斯央行此次一次性降息100基点后，4.5%的基准利率创下了1991年以来该国的最低利率纪录。

这也是俄罗斯央行自新冠肺炎疫情以来的第二次降息。最近一次降息在4月24日，当时俄央行将基准利率从6%下调至5.5%。

其实，此次俄央行降息在外界意料之中。此前，俄罗斯经济受到了油价震荡的冲击，同时在抗击新冠肺炎疫情方面，俄罗斯境内累计确诊的新冠肺炎感染者人数目前依旧仅次于美国、巴西之后为世界第三，因此，降息为经济松绑，是势在必行。

降息步伐会加大，卢布贬值情况好于此前两次危机

据第一财经记者统计，2019年俄央行进行了5次降息。今年2月中旬，俄罗斯央行将主要利率降低25个基点，达到年度6%。俄央行称，如果形势按照基本预测发展，将在此后的会议上进一步降低利率。由此，今年以来，俄央行已降息三次。

此次降息后，不少俄罗斯经济学家认为，在今年下半年俄央行的降息步伐依旧会继续。俄罗斯联邦储蓄银行分析师明科（Nikolay Minko）认为，俄央行的降息步伐急需再扩大，应该到9月将俄基准利率调至4%。

上周，俄央行其实已释放出进一步降息的信号。当时，俄央行行长纳比乌琳娜（Elvira Nabiullina）表示，今年以来持续走低的通胀率，以及外部的油价因素，使得央行必须将利率保持在低位。不过，她强调，没有必要将利率降至低于年度通胀率的水平，即实质负利率。

对于降息可能给卢布带来额外的贬值压力，有分析人士称，在OPEC+减产协议延续，油价已经企稳，且投资者普遍早已预计到央行降息势在必行的背景下，美元对卢布汇率将维持在70上下，降息短期带来的冲击料有限。

值得注意的是，此次俄罗斯应对疫情触发的全球范围内的经济危机，并没有遵循2008~2009年金融危机以及2014年卢布危机时期的模式，而是大胆采取量化宽松的模式对此，芝商所认为，卢布币值的坚挺以及俄罗斯政府近年来有意识地促使经济多元化、摆脱对石油的依赖是主要因素。

芝商所的数据显示，2008~2009年金融危机期间，卢布对美元的币值跳水37%，2014年时更是跳水60%。而此次，截至上周五的数据，卢布仅贬值15%，表现远好于此前两次危机。“俄罗斯的基准利率远在0之上，因此央行还有很多调控手段。”芝商所表示。

经济发展面临三重压力

俄罗斯联邦安全会议副主席德米特里·梅德韦杰夫17日认为，当前，油价下跌、出口减少和国内新冠病毒疫情限制措施是2020年对俄罗斯经济的主要冲击。

他在俄媒上撰文写道：“今天我们的国家正在遭受三重经济冲击的影响。第一个是国际油价下跌，这是最主要的冲击，因为国内经济依赖油气出口。”

他指出，近20年，俄罗斯经受了三次这样的打击，并能够确定最有效的措施来消除负面影响，“主要负面影响预计在2020年出现，而明年无论油价如何变动，经济都将能够基本适应新情况。”

第二个冲击则是疫情限制措施的影响，而这在梅德韦杰夫看来是史无前例的。他指出：“当前经济的实体部门、劳动力市场、社会领域和银行部门的问题具有特殊性，因此惯用的经济和金融危机分析方法在这里不适用。”

俄疫情指挥部的最新数据显示，过去24小时内，俄新增确诊病例7972例，俄境内确诊病例已逼近57万。不过，这也是自5月1日以来，俄罗斯录得的新增病例最低数值。

俄罗斯联邦国家统计局16日公布的最新数据显示，俄罗斯的工业产出5月同比下降9.6%，这是自4月下降6.6%后继续萎缩，新冠肺炎疫情引发的各种限制是下降最大的原因。俄罗斯工业产出3月底为控制新冠肺炎传播而实施的封锁，使各行各业都受到了影响。此外，俄罗斯于5月开始减少石油产量，也导致当月的资源开采同比下降了13.5%。

梅德韦杰夫认为，在新疫情不会导致下一轮被迫限制措施的情况下，将可以迅速地开始恢复经济。

第三个对俄罗斯经济的冲击与全球经济放缓致使外国对俄商品需求的减少有关。梅德韦杰夫认为，当前全球贸易和需求减少，很大程度上也是限制措施、经济和物流联系暂时中断的后果。“因此，这种减少的持续时间可能受到严格防疫措施期限的限制，随后需求将恢复。”他说道，但也存在再次爆发疫情大流行的威胁，这会给世界经济造成更加沉重的打击。