游戏业三季度将再现超30%增长 云游戏将出“杀手级”产品丨大咖录

刘欣

民生证券研究所传媒互联网行业首席分析师

2019年WIND金牌分析师传媒行业第五名

2016年、2017年新财富最佳分析师传媒行业第三名团队成员

2017证券时报金翼奖传媒行业第一名团队成员

2016年水晶球奖传媒行业第三名团队成员

2016年金牛奖传媒行业第三名团队成员

近期游戏股一路飙涨，其中吉比特股价超过500元，刷新历史新高，成为继贵州茅台、卓胜微后，A股第三家股价站上 500 元的公司。游戏股为何大涨，行情是否可持续？为何云游戏被长期看好？民生证券研究所传媒互联网行业首席分析师刘欣为您详细解读。

短期：游戏业三季度仍会再现一季度30%以上的增长

游戏股三季度能否持续一季度的行情？刘欣认为，游戏股的上涨有业绩支撑，一季度有春节，三季度有暑期，这两个季度的行业收入高于二、四季度，三季度有望再现一季度30%的增长，游戏市场的热度将再度提升。

中期：今日头条入局会改变发行格局

刘欣说，由于游戏版号发放收紧，头部效应愈发明显，龙头发行公司的市占率已从2018年87%提升至91%。需要关注的是，今日头条的入局将改变发行市场格局，旗下的抖音非常适合游戏宣发，大幅提升了游戏转化率。另外，今日头条的加入使得内容方的发行多了一个选择，将加剧发行竞争，改变由腾讯、网易、三七互娱等头部公司占据大份额的发行市场格局。

长期：云游戏会成为下一个的杀手级的应用或者产品

刘欣说，云游戏相比手游突破了硬件限制，打破了渠道垄断，长期看，云游戏会成为下一个杀手级的产品。原本手游的分成占比为：渠道 40%、发行 30%、内容 30%，云游戏打破垄断之后，渠道会将原来40%的分成占比让利给发行方和内容方，所以发行方将最先受益于云游戏，其次是内容方。刘欣表似乎，综合来看更看好云游戏平台，如：腾讯、华为、电信、移动、阿里等。

明年游戏公司有继续向上空间

具体到二级市场，刘欣认为，游戏行业的业绩足以消化估值，预测明年很多游戏公司估值会在25倍以下，具备较高性价比，未来估值有继续向上空间。