线上消费持续下沉 三条主线选股电商板块丨牛熊眼

周四早盘，电商概念股走强。截至发稿，小商品城、苏宁易购、首都在线涨停，供销大集、上海钢联涨超5%，值得买、壹网壹创、光云科技等多股跟涨。

7月1日，商务部电子商务司发布了《中国电子商务报告2019》。报告显示，2019年全国电子商务交易额达34.81万亿元，网上零售额为10.63万亿元，同比增长16.5%。实物商品网上零售额8.52万亿元，占社会消费品零售总额的比重上升到20.7%。全国农村网络零售额达1.7万亿元，同比增长19.1%。此外，2019年下沉市场中的电商平台活跃用户规模近4亿人，占移动电子商务活跃总数的57.4%，日均使用时长突破1小时。

新时代证券认为，线上消费受疫情影响占比加速提升，随着影响时间的加长，更多消费行为转向线上，或将持续推高线上消费占比。而随着更多线上消费习惯的养成，零售平台，尤其是传统线下平台加大对线上平台、线上营销重视。可关注超市板块，如永辉超市、家家悦、步步高等区域龙头可享受行业集中度提升红利；可选消费市场持续恢复，线下消费需求在后疫情时期快速恢复，百货行业受疫情的冲击后也慢慢步入正轨，混改等热度再起，可关注天虹股份、王府井等区域百货龙头。

山西证券认为，长看下半年，在数字经济持续升温和线上渠道渗透率不断提升的后疫情时代，建议关注宅经济模式下的真实需求转变和留存，以及实体零售企业数字化转型的全速推进，下半年重点关注围绕疫情防控常态化趋势下企业对市场的响应速度和应变能力，包括自建供应链、全渠道融合以及电商直播带货等。

主要关注以下几条主线：

1）下半年疫情防控态势不确定性仍存，为应对风险，超市企业积极布局线上渠道，板块防御性价值强，建议关注永辉超市、家家悦和红旗连锁；

2）下半年可选消费开始回补，美妆个护类国货品牌受疫情影响较轻、提升空间较足，建议关注珀莱雅、丸美股份和上海家化；

3）直播电商助力品牌加速下沉，龙头拓展增量持续提升市场集中度，建议关注南极电商、豫园股份、周大生和苏宁易购。