7月小非农大幅不及预期，复苏放缓对所有行业造成影响

美国7月ADP就业人数增16.7万人，大幅低于预期的增150万人，前值增236.9万人。

在公布大幅不及预期的ADP就业数据后，美元指数小幅跳水近10点，日内跌幅扩大至0.43%。，报92.84。现货黄金走高，升至2039.90美元/盎司。现货白银也升至26.96美元。

7月“小非农”数据远低于经济学家的预期增加150万，较6月份新增人数431.4万人（上修后）也是大幅下降。虽然5、6、7月ADP就业人数累计增加近800万人，但仍远低于3月和4月的失业人数1970万人。

ADP数据研究所负责人依玛（Ahu Yildirmaz）表示：“劳动力市场的复苏在7月份有所放缓，就业复苏放缓对所有规模和行业的企业都产生了影响。”

规模少于50人的小型企业仅增加了63000个工作岗位。规模在50至499名员工的企业的就业岗位增加25000个，规模更大的企业增加了12.9万个就业岗位。

其中绝大部分新增就业人数来自服务业，其中：

7月制造业就业人数增加1万人，6月为增加8.8万人；

7月贸易/运输/公用事业就业人数增加4.1万人，6月为增加28.8万人。

7月金融服务业就业人数减少1.8万人，6月为增加6.5万人。

7月专业/商业服务就业人数减少5.8万人，6月为增加15.1万人。

7月建筑业就业人数减少0.8万人，6月为增加39.4万人。

随着经济开始复苏，企业在近两个月让更多人员从休假中重返工作岗位，但就业形势依旧面临巨大挑战。在疫情封锁前，美国失业率为3.5%，为50年来最低，现在为11.1%，虽然失业率正在慢慢上升，但数据表明财政和货币刺激正在帮助经济重新站稳脚跟，在新冠肺炎确诊病例增加的情况下，就业市场仍将需要很长一段时间才能恢复到衰退前的水平。

在小非农数据公布后，投资者将把焦点放在本周五（7日）的非农就业报告上，目前市场预计7月美国非农就业人数将增加151万人，失业率将下降至10.5%，如果符合预期，将有望给美元提供短期支撑。

加拿大帝国商业银行在报告中指出，尽管最近几周的经济前景疲弱，但从就业调查来看，7月的初请和续请失业金人数仍低于6月。据测算，7月可能新增110万个非农就业工作岗位，不及市场预期的160万，远低于上月的480万。到7月为止，仅有39%的劳动力从4月以来的失业潮中恢复过来，表明美国劳动力市场的恢复仍有很长的路要走，要实现美联储强调的“充分就业”也需要足够的时间。若新冠肺炎疫情继续扩散，美国劳动力市场增长可能在8月陷入停滞。

值得注意的是，自6月份以来，美国新冠肺炎疫情持续恶化，即使这次非农数据表现乐观，可能也难以给美元提供持续的上涨动能。另外，如果非农数据差于市场预期，美元指数将面临进一步下调风险，届时黄金有望继续上冲，突破2050美元大关。