政策力促旅游业快速复苏，三主线把握投资机遇丨牛熊眼

8月11日，景点及旅游板块持续走强，西域旅游率先涨停，岭南控股涨逾6%，中国中免、中青旅、天目湖等纷纷跟涨。

随着国内跨省游的恢复，山东、湖北等多个省市景区门票的减免、各家航空公司“随心飞”产品的推出……这一系列政策和优惠的加持，让在家“憋”了许久的人们都开始蠢蠢欲动，加速旅游业回暖。

民航旅客服务评测平台CAPSE近日共收集13874份有效样本，发布的分析报告显示，从旅客旅游出行意愿来看，8月的指数提升显著，环比7月提升21%，且8月旅客旅游出行意愿指数同比降幅较2月至7月有所收窄。

去哪儿网数据显示，从今年8月第一周的恢复情况来看，全国境内的景区预定量相比前两个月增长明显。由其从7月15日起全国境内景区放宽游览上线至50%后，增长更为迅速。自“跨省游”恢复以来，各类旅游产品需求应声上涨。其中跨省周边游已恢复去年同期九成水平，成为今年暑期热度最高的旅游产品。

山西证券认为，部分省份A级旅游景区免门票、航空公司“随心飞”产品上线、以及传统暑假旅游旺季带动以及景区最大接待客流提升，继续带动相关景点、酒店等行业业绩释放。出境游旅客预计大部分落实在海南、西北等地，海南旅游热度呈火爆态势，带动航空、酒店、景区复苏良好。短期内关注暑假旅游恢复情况，持续关注疫情在国内第二波反弹对行业业绩冲击。

东方证券表示，7月中旬跨省旅游恢复以来，旅游业明显好转，如高端定制游需求已超过去年同期、旅行社密集复工等，旅行业已进入快速复苏阶段。目前国内疫情基本可控，海外疫情有波动，二季度业绩受海外及国际客流影响较高的行业或个股业绩回暖存在慢于整体行业复苏的可能。对于整体板块而言，仍然坚持二季度作为承上启下的边际改善区间。推荐酒店龙头锦江酒店、首旅酒店。同时，景区标的中，看好受人次管控影响较小，且以周边短途游为主的优质景区，推荐宋城演艺、天目湖。

渤海证券指出，随着全国高考和中考陆续结束，行业已经正式迈入传统暑期旺季，跨省团队旅游的恢复以及景区游客限流上调对行业的复苏有积极影响。虽然当下国内旅游行业的管控措施得到进一步放开，但行业后续的发展仍然需要关注疫情进展情况，从长期角度推荐以下几条投资主线：

（1）持续受政策红利且逻辑清晰的免税行业；

（2）估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头；

（3）模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。

综上，推荐中国中免、锦江酒店以及宋城演艺。