最前沿丨陈戈：今年资本市场资源配置发生了重大变化

富国基金管理有限公司总经理陈戈日前在“2020上海财经大学校友高峰论坛”上表示，今年资本市场一个非常重大的变化是更多资源配置到了未来有前景的、国家政策鼓励的行业里，优势公司获得更高估值，优势产业获得更多资源流入。他认为，虽然中国股市长期的趋势是往上的，但绝对不是线性上涨，中间存在着复杂的结构性变化和过程。当前股市股票数量大增、结构分化剧烈，股指趋势向上不代表大家都能赚到钱，A股市场对投资专业度的要求更高了。

陈戈

富国基金管理有限公司总经理

那么有很多公司，可以看到现在科技类，或者说医药类，或者消费类，包括一些新兴的产业，新产品、新技术、新模式，这一类的公司，其实获得了很高的估值，然后也获得了更多的资金的支持，那么它们未来的发展，其实我觉得也是后劲比较足的。

把这个资源配置到未来有前景的国家政策鼓励的这些行业中去，那么我觉得这个其实是我们今年资本市场一个非常重大的一个变化，非常重大的变化。因为以前你可以看到，好多公司涨的时候是大家一起涨，跌的时候一起跌，那么中间没有差异，甚至造假的公司涨得更多。那现在的话其实可以看到，优质的公司获得了更高的估值，优势的产业获得了更高的估值，那么获得更多的资源流入，劣质的企业是遭到了市场的抛弃，那么这个就是一个真正的，资本市场发挥了它重要的一个正确的作用。

下半年怎么样？资本市场短期的波动其实非常难以预测，就是说涨多了，调一调也很正常，是吧！但是我是觉得长期的趋势是往上的，但是绝对不是说是线性上涨，它中间是有复杂的结构性的变化，甚至复杂的过程。那么其实你预测清楚指数上涨，不代表你能赚到钱，关键你要能够找到真正的好的投资标的，这个才是关键。那么这一点呢，其实现在对于资本市场的参与来说，难度比以前要大。以前可能我们就几百个股票，这种早期的时候，几十个、几百个股票，现在已经接近4000个股票了，未来可能更多。那么现在市值也很大，这个时候结构分化又非常剧烈，即使市场涨很多，也可能很多股票会跌得很惨。那这个时候，其实对投资的专业度的要求会更高了。所以大家在参与资本市场的时候，就是说光预测大盘是没有用的，其实是需要有更深入的了解，或者更深刻的一个分析。

（以上为陈戈在由上海财经大学校友会主办、富国基金管理有限公司支持的“2020上海财经大学校友高峰论坛”上的发言节选）

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傅 娆

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周 宝 平