龙湖发展基调未变，上半年营收增三成

龙湖交出了一份中规中矩的中期业绩报。8月26日，龙湖发布2020上半年业绩报，报告显示，当期，龙湖实现合同销售1111.0亿，同比增长5.2%；实现营业额511.4亿元，同比增长32.6%；其中物业发展业务营业额为452.5亿元，同比增长32.4%，交付物业总建筑面积338.3万平方米。

分区域看，长三角、西部、环渤海、华南及华中区域签约金额在全集团占比分别为37%、25%、22%、12%及4%。从区域分布来看，龙湖在华南及华中区域的布局仍然占比较小，对于大湾区的布局仍然是龙湖在区域布局方面的弱点。

基于此，龙湖在今年上半年拿地时，有意侧重大湾区的机会。1-6月，龙湖共计新增53幅新地，新拓3城，新增收购土地储备总建筑面积为1101万平方米，权益面积743万平方米，平均权益收购成本每平方米6425元。截至2020年6月30日，土储总建筑面积7354万平方米，权益面积5128万平方米。

按地区分析，环渤海地区、西部地区、华南地区、华中地区及长三角地区的新增面积分别占新增收购土地储备总建筑面积的26%、23%、22%、17%及12%。

业绩会上，CEO邵明晓透露，龙湖目前有7354万平方米的土地储备，其中权益土储5126万平方米，可以满足3-4年的开发。其中，一二线城市占比81%，卫星城占比9%，强三线城市占比不到10%。他强调，龙湖的拿地规则还是控制整体全年负债率，要在50%到60%之间。

营收增长的同时，龙湖的盈利也有小幅上涨。期内，龙湖实现归属于股东的净利润63.4亿元，减除少数股东权益、评估增值等影响后之核心净利润52.7亿元，同比增长12.1%。毛利同比增长25.2%至157.5亿元，毛利率为30.8%。核心税后利润率为14.6%，核心权益后利润率为10.3%。

截至报告期末，龙湖在手现金有所增加，共784亿元。同时，上半年龙湖保持了平均借贷成本4.5%的低位，平均贷款年限6.45年，净负债率51.4%，现金短债比4.55，有息负债中，一年内到期债务为人民币172.1亿元，占总债务的比例为10.2%，财务数据依旧稳健。截至2020年6月底，龙湖集团综合借贷总额为1685.6亿元。

邵明晓表示：“龙湖在融资的技巧上没有什么，国内就两条线，是稳定健康的，国外就是美元债+银团贷款，这四个渠道能够非常充裕地给我们提供融资弹药。”他强调，公司始终保有一定余量，永远不把公司逼到为了还钱去融资的这么一个水平，永远拥有主动权和自主选择权利。

2020年1月，龙湖发行6.5亿美元票据，其中2.5亿美金为7.25年期，票息3.375%；4亿美金为12年期，票息3.85%，。此后，又在境内发行28亿元公司债券及30亿元住房租赁专项公司债券，票面利率介乎3.55%至4.2%之间，期限介乎于5年至7年。融资成本均处于行业低位。