大咖聊基金 | 基金中报陆续出炉！下半年机会何在？

基金半年报陆续出炉！刘彦春、傅鹏博、刘格菘等多位基金经理发表了后市观点。

基金经理们认为资金面最为宽松阶段已经过去，但短期内预期政策面保持友好，不过市场整体的不确定因素在不断累积。行业配置上，科技成长股是中长期主线，短期军工、内需等确定性较强的板块也有结构性机会。

看好A股的中长期投资价值

景顺长城基金刘彦春表示，资金面最为宽松阶段已经过去，但短期内预期政策面保持友好。我国仍然是世界上最具活力经济体，城镇化率继续提升，产业升级加速推进。科技赋能，效率提高，变化总能带来投资机会，权益投资大有可为。

睿远基金傅鹏博认为，展望下半年国内外宏观环境，国内已经从应对疫情冲击过渡到人民群众恢复正常生活与各行各业复工复产积极建设经济的道路上，但从全球的角度来看，疫情的冲击还远未结束。

同时，由贸易摩擦升级而来的外围环境变化也使得市场整体的不确定因素在不断累积，证券市场在经历了快速的上涨之后，市场的估值得到了一定程度上的修复。在整体估值水平提升的背景下，对于未来一段时间自下而上多角度的研究提出了更加苛刻的要求。

此外，广发基金刘格菘指出，国内经济有望逐季向上，海外仍存不确定性。总体来看，随着国内疫情可控以及财政、货币、资本市场改革政策的逐步落地，未来国内消费和投资将持续改善，助力经济恢复增长。

展望下半年，流动性虽然边际有收紧趋势，但仍显宽松。A股仍具有较高吸引力，看好A股的中长期投资价值。

科技、军工获青睐

配置上，基金经理们又有什么建议呢？

广发基金刘格菘建议，行业配置上，科技成长股是中长期主线，同时把握以内需为主且长期确定性高的投资机会。

随着国内疫情的缓解，必选消费品的优势在逐渐减弱。同时须警惕市场出现过热之后，资产价格大幅波动的风险。

而中庚基金丘栋荣则有不同看法，其表示随着基本面的修复，信用风险回落和流动性持稳，价值回归的概率越来越高。

后市仍将坚持低估值策略，重点关注广义制造业（基本面具有成长性、有竞争力、估值低）、军工（增长确定性较强、基本面风险小、估值低、隐含回报高）、以及估值处于历史地位且受益经济增速恢复的顺周期行业（地产、银行及周期性行业龙头）等。

此外，东方阿尔法基金刘明称，在这个多重复杂因素的影响下，市场大体在下半年会处于一个震荡格局。这种震荡市场，后续会继续聚焦于基于内需的各个经济细分领域，加大对科技以及军工的投入，以持续为投资者获取超额收益。

文中涉及的部分相关主题基金有：广发双擎升级（005911.OF）、申万菱信电子（163116.OF）、易方达军工（502003.OF）、鹏华中证国防（160630.OF）、博时中证<em>银行</em>（160517.OF）、国泰国证房地产（160218.OF）等。

（绝对值 柯清俊）