内核外延强势助力业绩创新高 蓝思科技成长空间再上台阶

88名，这是蓝思科技在全国工商联9月10日发布的“2020中国民营企业500强榜单”上的排名。

今年已经是蓝思科技连续第8年入围，并且8年来其排名屡创新高，88名的排名又较去年攀升了8个名次。

从8年前309名到现在的88名，221个名次的跨越背后，是蓝思科技近年来管理能力提升、供应链改革卓有成效等经营成果所带来的企业综合实力的全方位飞跃。

财务数据显示，近五年来，蓝思科技的营业收入从上市前（2014年）的144.97亿元稳步增长至2019年的303.15亿元，年均复合增长率高达15.89%，净利润从11.76亿元增长至26.05亿元，年均复合增长率为17.24%。

而在今年上半年疫情严重影响全球经济的困境下，蓝思科技的经营业绩更是实现了逆势大幅增长，营业收入和归母净利润分别大涨37.05%及1322.42%。业内分析人士普遍认为，在5G、智能手机等红利行业的精准布局以及内部垂直整合战略的进一步深化、产业的进一步外延发展下，蓝思科技的成长空间将进一步打开。

疫情期间的逆势增长

凭借今年上半年归母净利润同比增长1322.42%，逆势实现扭亏为盈的“战绩”，蓝思科技交出了一张疫情期间漂亮的半年成绩单。

“我们超额完成了上半年经营目标，并为进一步完成全年经营目标、高质量发展奠定了坚实基础。”蓝思科技相关负责人表示。

在业内分析师看来，多因素的共振助推了上半年蓝思科技盈利的强劲增长。

从外部环境来看，疫情催化及5G提速作用下，手机、智能手表、平板等终端设备需求旺盛；新能源汽车销量持续走高带动汽车电子需求旺盛，而蓝思科技在5G、智能汽车等领域早已成为苹果、特斯拉等行业众多巨头的核心供应商。

同时，在疫情期间，蓝思科技积极主动率先实现全面复工复产，凭借精益生产、高效运营为客户顺利完成半年度交付任务，因此上半年其各类产品呈现产销两旺的态势，推动其上半年营业收入同比增长37.05%至155.68亿元，进一步提升了蓝思科技在细分领域市场的占有率，客户及产品结构也得到进一步优化。

而蓝思科技近年来一直在推进的垂直整合战略和管理效能的全面提升成为了推高其业绩表现的内在驱动力。

在垂直整合方面，蓝思科技进行了前瞻、高效、精准的战略投入，通过充分发挥产业节点优势，在现有的业务平台基础上不断开辟新的产品市场，积极布局原辅材料、专用设备、智能制造等上游产业，并投资培育了多家具有良好成长潜力的子公司和业务模块，进入了5G智能手机产业、智能穿戴产业、智能汽车产业、智能家居家电产业等多个领域。

另一方面，垂直整合战略的实施也促进了蓝思科技的成本优化，通过培育子公司蓝思智能，其不断提高设备端的自主设计、研发和制造水平，实现智能制造机器人更高比例地介入与使用，“机器换人”使得设备的智能升级与改造无缝链接，大幅降低了设备采购成本。

“公司垂直整合进一步推进，各类终端产品集成度持续提高，同时发挥对内配套优势，子公司经营稳步改善，供应链管理有积极成效。内部运营提升助推公司盈利强劲增长。”西南证券分析师表示。

在管理效能提升方面，针对行业上下半年淡旺季需求波动的特点，蓝思科技在加强与终端客户沟通、防止呆滞发生的前提下，采取措施平滑上下半年生产计划并取得了显著成效，在提升上半年人力利用率的同时又储备了人力资源，继而达到降低下半年旺季时人力需求峰值的目的，人力成本得到有效控制，成功实现了淡季不淡、经营业绩环比波动大幅减小的管理目标。

而其业绩的上升也受到了资本市场投资者的肯定。Wind资讯显示，蓝思科技今年以来股价涨幅近150%。

成长空间再上台阶

5G时代、智能汽车时代接踵而至。作为苹果及特斯拉等行业巨头的核心供应商，伴随着产业重大机遇，市场普遍认为消费电子及汽车电子市场需求将持续带动蓝思科技成长，而蓝思科技也为这份机遇做好了准备。

4月10日晚间，蓝思科技公布了新一轮定增预案公告，预计非公开发行13亿股，发行特定对象不超过35名，筹集不超过150亿元资金，用于产能扩建和技术改造，涵盖车载玻璃及大尺寸功能面板、3D触控功能面板、智能穿戴和触控功能面板等项目。

“近年来客户对产品性能、品质的要求不断提高，技术升级迭代明显加快，面对客户提出的更高要求，蓝思科技将始终立足长远，以市场需求为导向，紧跟行业发展趋势，推进产业整合发展，旨在协助终端客户优化供应链管理，为终端客户提供更多产品和一站式服务。”蓝思科技表示。

在蓝思科技2020年第一次临时股东大会上，股东们以99.7%-99.9%的超高票通过了此次《非公开发行股票预案》全部议案。

蓝思科技表示，此次非公开发行预案公告后，公司收到了许多来自国内外、资金实力雄厚的、专业、优秀的投资机构的关心与咨询，他们均一致表示对公司及本次募投项目的高度认可和强力支持。据了解，现阶段定增方案已由证监会正式受理。

待此次募资资金实际运作，蓝思科技的产业链上、中、下游垂直整合的综合发展平台雏形将初现，成长空间再上新的台阶。

同时，蓝思科技的业务版图也在徐徐向外扩张。从视窗防护玻璃起步，蓝思科技几年来在蓝宝石、陶瓷、金属、触控、贴合等领域逐渐布局。而今年8月，蓝思科技再宣布拟以99亿元收购可胜科技（泰州）有限公司及可利科技（泰州）有限公司各100%股权，切入大客户金属结构件供应链，进入了更大的金属结构件市场。由此，其结构件平台愈加完善，供应链地位及潜在产品整合空间进一步打开。

“蓝思科技对外外延扩张版图，对内加强管理治理，新一轮上升周期的发展质量已经不可同日而语，近期并购可胜及可利相关资产，进一步奠定了在大客户产业链的龙头地位，估值具备进一步提升的空间。”东吴证券分析称。