中国汽车销售强劲复苏，五主线布局产业链投资机会丨牛熊眼

9月17日，乘联会官方微信发文称，8月乘用车市场创下今年同比增速新高，单月销售170万辆，同比增长9%。

乘联会认为，“金九银十”作为传统的销售旺季，商务部定于9月-10月举办全国“消费促进月”活动，各地方政府积极响应，车展等营销活动陆续出台，叠加当前已有的地方性车市刺激政策，进一步激发消费需求。9月市场持续回升，预计狭义乘用车零售销量191.5万辆，同比增长8%左右。

长城证券建议超配乘用车产业链优质标的。2020年一季度疫情冲击国内汽车需求，2020年二季度疫情冲击国外汽车需求，目前进入9月份，至暗时刻已过，底部探明，后续整个产业链基本面只会越来越好，随着国内外疫情逐步受控，各行各业复工复产，国内外经济会逐步修复，乘用车为典型的可选消费品，是典型的顺周期行业，景气度必然随之回升，乘用车产业链的盈利和估值有望双提升，迎来戴维斯双击。

国信证券认为，汽车汽配行业已经进入高性价比的配置阶段，主要基于四条主线：（1）电动化与智能化；（2）行业逐步复苏；（3）具备成本与质量优势，实现进口替代的优质零部件；（4）汽车后市场。重点推荐星宇股份、福耀玻璃、玲珑轮胎、长安汽车、长城汽车、比亚迪、德赛西威、科博达、安车检测、中国汽研、三花智控等优质公司。乘用车整车推荐上汽集团、广汽集团、吉利汽车和长城汽车；乘用车零部件推荐华域汽车、福耀玻璃、伯特利、万里扬、贝斯特；汽车服务推荐中国汽研。

中信证券表示，国内汽车行业销量已经连续5个月正增长，行业景气明确回升。同时，海外复工复产之后，对于零部件存在明显的补库存需求。同时考虑国内、海外需求的回升，预计三季度行业整体的盈利能力将明显好转，投资机会如下：

（1）乘用车，消费“两极化”、“个性化”背景下，重点看车型，例如：长城汽车（A+H）、长安汽车等。

（2）零部件，板块性的投资机会，特斯拉产业链、汽车电子、工艺平台型企业的三条逻辑，例如：拓普集团、新泉股份、福耀玻璃、德赛西威、华阳集团、爱柯迪、豪能股份、新坐标、贝斯特、精锻科技、华域汽车、银轮股份、继峰股份、天成自控、敏实集团（H）、科博达、星宇股份、耐世特（H）、均胜电子、旭升股份、岱美股份、中鼎股份、宁波高发等。

（3）两轮车，增量看消费升级，存量看格局优化，例如：雅迪控股（H）、小牛电动（美股）、八方股份、春风动力等。

（4）重卡，淡化行业波动，重点看格局优化。例如：潍柴动力（A+H）、中国重汽（H）、中国重汽（A）、威孚高科等。

（5）新能源汽车，国内、欧洲电动化景气提升，全球优质供应链受益。例如：比亚迪（A+H）、宁德时代、恩捷股份、璞泰来、三花智控等。