天风证券：两融余额处在高位，无须对市场悲观

天风证券指出，最近波动率放大，交易量萎靡，主要是三个原因导致情绪回落：一是近期欧洲疫情又有所反复，二是美联储密集警告经济复苏的风险；三是国庆长假临近，部分投资者倾向于“持币过节”，形成了一定的抛压。欧洲虽然新增确诊人数快速上行，但是病死率尚平稳，尚不需要大规模封锁，参考美国二次疫情的情况对经济的影响应相对有限，而且可能倒逼出增量的政策。节后十四五规划可能带动一波全面行情，看好国产替代需求引导行业内部加速竞争与发展，前期抱团松绑的优质资产仍然会随着风险偏好回升继续得到资金认可。且目前各类基金产品发行依然火爆，两融余额处在高位，无须对市场悲观。