基金收评 | 假期效应显现，两市成交量萎缩！投资者如何过节？

收评君复盘日记（2020年9月25日）

临近长假，“假期效应”显现，两市震荡整理，北向资金尾盘加速离场，旅游相关板块走强。

本周，三大指数震荡下行，上证指数和深证成指跌幅均超过3%，分别为3.56%和3.25%，创业板指下跌2.14%。行业板块方面，28个申万一级行业中，仅医药生物行业收涨，涨幅为0.51%，其余行业均有不同程度的下跌，其中，休闲服务、纺织服装跌幅较小，有色金属、汽车、房地产跌幅较大。

盘面回顾

9月25日，两市全天冲高回落，早盘创业板指涨幅一度超过1%，随后，大盘总体震荡走弱，三大指数午后集体翻绿，临近尾盘，指数略有回升，创业板指小幅收涨。盘面上来看，行业板块跌多涨少，船舶制造、在线旅游、券商等板块涨幅居前，第三代半导体、农业、光刻胶、房地产等板块跌幅居前。

临近长假，资金观望情绪浓厚，两市成交额继续萎缩，全天成交合计5693.77亿元，北向资金全天净流出近13亿元。本周，北向资金连续五天净流出247亿。

基金表现

在行业并购消息的影响下，券商板块近两日表现活跃，申万非银金融行业涨幅为1.18%，在申万一级行业中位居第二位。场内基金悉数飘红，券商B级（150236.SZ）、券商B（150201.SZ）、证券B级（150224.SZ）涨幅均超过2%。

除此之外，临近长假，在线旅游、免税、旅游酒店等相关板块大幅走高，申万休闲服务板块涨幅超过2%，位居申万一级行业首位。大消费相关的伊利股份（600887.SH）、海天味业（603288.SH）、涪陵榨菜（002507.SZ）、五粮液（000858.SZ）等个股表现也较为活跃。场内相关主题基金中，酒ETF（512690.SH）、消费ETF（159928.SZ）等基金涨幅在前。

上述相关主题的场外基金有：鹏华中证证券（160633.OF）、易方达证券（502010.OF）、招商中证证券（161720.OF）、银华消费（161818.OF）、中欧品质消费A（005620.OF）、国泰国证食品饮料（160222.OF）等。

后市展望

A股市场本周持续震荡调整，临近长假，资金观望情绪较高，不少投资者也在考虑究竟是该持股过节还是持币过节。距离长假还剩下三个交易日，A股节前将会如何走？十月行情又将如何开启呢？

对此，汇丰晋信基金闵良超表示，近期市场调整主要有三大原因，节前市场大概率将以盘整为主，整体行情可能较为平淡。

首先，海外疫情二次爆发风险导致欧美股市大跌，一定程度上对A股投资者心理造成了冲击。同时，海外市场大跌也在一定程度上导致海外资金流出A股市场。

其次，美国财政刺激方案迟迟未落地，美联储也没有进一步宽松的举动。政策力度低于预期也影响了投资者对于美国经济复苏的信心。

最后，9月以来市场行情整体平淡，临近双节投资者热情相对较低，涣散的人气也导致市场更容易受到上述外围事件冲击的影响。

不过，闵良超表示看好十月及四季度的市场表现。闵良超表示，随着三季报的公布，市场相对悲观的业绩预期有望得到向上修正。同时一系列外围风险也有望落地，大概率有望看到外围环境的边际向好。而且从全球市场来看，A股的估值水平仍相对较低，且中国是疫情控制最成功、经济复苏情况最好的国家之一，再叠加人民币升值，A股在全球范围内都具有较高的配置价值。

在具体操作上，长城基金表示，建议投资者短期内逢低重点关注机械、汽车、化工、建材、轻工、金融以及白酒等顺周期的低估值股票，同时从战略的高度逢低重点关注军工、与苹果产业链相关的消费电子以及游戏和光伏板块，逢低重点关注汽车电动化智能化产业链，并从长线的角度逢低重点关注科技股和医药医疗股。

（绝对值 陈露）