离岛免税政策红利释放，中国中免第三季度净利同比增超140%

10月12日晚间，中国中免发布第三季度业绩快报，报告显示，前三季度营收为351.38亿元，同比下降2.81%；净利为31.64亿元，同比下降24.93%。但在第三季度，公司实现营业总收入158.29亿元，较上年同期增长38.97%，实现净利润22.34亿元，较上年同期增长141.90%。

截至今日收盘，中国中免收报212元/股，涨3.87%。

针对前三季度业绩亏损，中国中免在业绩快报中表示，报告期内，受新冠肺炎疫情影响，公司免税业务受到较大冲击。

中国中免称，面对不利局面，公司迅速转变经营策略，大力拓展线上业务，严控成本费用，努力降低疫情对公司经营的影响。随着国内疫情得到有效防控，尤其是下半年海南离岛免税新政的实施，公司充分把握政策机遇，深耕离岛免税市场，公司主营业务持续向好。

报告显示，2020年第三季度，中国中免实现营业总收入158.29亿元，较上年同期增长38.97%，实现营业利润30.36亿元，较上年同期增长104.12%，实现利润总额30.37亿元，较上年同期增长105.06%，实现归属于上市公司股东的净利润22.34亿元，较上年同期增长141.90%。

中国中免称，公司2020年第三季度营业收入、营业利润、利润总额和归母净利润同比大幅增长，主要是受7月1日海南离岛免税新政实施的影响，公司离岛免税业务同比实现较大幅度增长，特别是毛利率较高的奢侈品箱包、腕表和贵重珠宝的销售同比大幅增长。

新时代证券认为，中免三亚机场店预计11月底开业。从下半年离岛免税销售的外部环境来看，三季度正值旅游旺季，四季度有十一黄金周以及双十一、双十二等促销狂欢日，这都有利于下半年离岛免税销售规模继续高幅增长。下半年离岛免税销售规模可以同比增长2倍以上，有望达到210亿元。2020年离岛免税规模或达到300亿元，同比增长117.6%。

该机构认为，新政效应显著，离岛免税消费增长强劲，在政策红利继续释放的情况下，认为公司业绩有望继续保持高速增长，公司在未来仍有较大市值增长潜力。