10月迎来大规模存单到期量,引发市场对中期借贷便利(MLF)操作的猜想。Wind数据显示,10月共有19005.8亿元同业存单到期量,达到今年3月以来的峰值。江海证券首席经济学家屈庆表示,10月存单到期规模较大,同时目前存单的发行利率仍然保持较高水平,这使得银行对低成本资金需求增加。从近两个月来看,央行连续通过净投放MLF,呵护市场资金面,预计本月的MLF操作也会超额续做。(上海证券报)
尽管警惕市场过于拥挤的呼声此起彼伏,但经济数据偏弱、利率下行的预期仍在支撑债牛。
机构认为,后续降息仍有空间,必要性也在加强,未来政策性降息落地会带动贷款利率进一步下调。
央行并没有主动缩量的意图,包括MLF利率在内的各种利率也会体现出“稳”的态势。
3月15日人民银行开展130亿元公开市场逆回购操作和3870亿元MLF操作,全额满足了金融机构需求。
2024年2月5年期LPR脱离MLF指导单独下行,其原因或在于去年三轮存款降息叠加2月降准落地缓解商业银行负债压力,地产、制造业投资需求有待提振,而利率定价机制进一步“完善”。3)宽信用成效显现有待时日,但“LPR-存款利率”传导逻辑为债市提供了存款降息等宽货币预期,整体或利大于弊。