“双11”快件量再创新高 快递龙头四季度业绩有望明显改善丨牛熊眼

根据国家邮政局监测数据显示，11月1日-11日，全国邮政、快递企业共处理快件39.65亿件，其中11月11日当天共处理快件6.75亿件，同比增长26.16%，再创历史新高。

今年“双11”，中国消费市场再次展现惊人爆发力：京东只用9分钟成交额即突破2000亿元；天猫半小时“战绩”3723亿元，全天成交4982亿元；交易产品覆盖全球220多个国家的超25万个品牌和500万个商家。

国信证券认为，今年“双十一”采用两轮预售期的模式，延长销售周期，意味着快递公司的派送周期也相应延长了，从而该期间的派送件量峰值将明显降低，从而帮助快递公司实现网络和成本的稳定，同时保障更优质的快递服务。虽然今年旺季由于受疫情影响，临时人力和运力比往年紧缺，对短期成本造成一定的负面影响，但是旺季的快递价格也如期上涨，四季度快递龙头公司业绩有望环比明显改善。

投资建议：韵达股份大概率可以成为快递淘汰赛中的胜出者之一，而且在旺季背景下，公司短期经营情况有望边际改善，现阶段股价已经大幅回调的韵达股份具有较优的投资性价比；顺丰控股的长期发展空间大、确定性高。

银河证券认为，年底前快递行业的高景气度逻辑不变，目前预计全年件量增速为25%-30%。同时，继续维持行业在1年左右出清的预期，在此之前，价格战或将继续呈现较为激烈的状态，快递公司的盈利空间仍或持续承压，市场环境整体上仍比较恶劣。极兔对市场出清的进程或有一定的牵制。在此背景下，“以量为王”成为电商快递行业竞争的主要逻辑。由此，继续看好快递头部公司的中长期投资机会。推荐市占率领先的快递龙头公司韵达股份，同时推荐迈向综合物流商的顺丰控股。