中金：消费数据进一步回暖可期

中金公司认为，10月社零同比名义增长4.3%，环比9月提速1.0ppt，这个增速略弱于市场预期的+5.0%，但扣除价格因素后，实际增速+4.6%，环比9月的提速2.2ppt，显示消费量的修复实际是较为强劲的。我们仍然维持对全年消费数据前低后高走势的判断。我们认为，当前我国零售已经走出疫情带来的深度冲击，后续随着居民消费信心的进一步修复，以及年底电商促销旺季的催化，消费数据进一步回暖可期。当前时点，我们重申看好持续推进产品创新及新营销、新渠道布局的化妆品龙头，以及估值较低、数据持续改善，有望受益于RCEP协定签署的C端家居轻工龙头；此外，后疫情时代，居民消费线上化亦有望带来电商服务类龙头和网红经济产业链等新经济领域投资机会。