国泰君安：明年上半年信用债违约风险或有所抬头，但幅度较为可控

国泰君安指出，虽然近期信用事件频发，但2020年整体违约率并未出现显著抬升，违约的冲击更多体现为信仰重塑。截至2020年11月18日，2020年信用债市场新增首次违约发行人23家，违约债券只数（含展期等）160只，违约本息达到1221亿元，相较去年同期违约率并未显著抬升。近期市场情绪较为谨慎，主要是由于永煤违约事件一定程度上冲击了市场对于部分主体的信仰。展望未来：（1）2021年上半年违约风险或有所抬头，但预计幅度也较为可控。（2）低风险偏好下，城投地产板块将更受投资者偏好。（3）信用挖掘逐步重塑信仰，强化经营基本面研究。