期货周刊丨商品全线走高 油脂创七年半新高

本周大宗商品大面积走高，工农联袂上涨。农产品板块重心上移，三大油脂创七年半新高，豆一创合约上市以来新高；黑色板块强势运行，焦炭、螺纹继续攀升，铁矿石补涨；金属板块沪铝创两年新高，国际铜上市首日偏弱运行；化工板块分化，塑料创阶段性新高，苯乙烯相对疲软。

热点一：供应端趋紧 三大油脂创七年半新高

本周三大油脂联袂走高，菜油价格突破10000元/吨，豆油突破8000元/吨，棕榈油突破7000元/吨，价格创2013年3月以来新高。供应趋紧是此轮油脂上涨的主因。受拉尼娜气候影响，产地棕榈油产量不及预期，南美大豆产量潜在损产风险，再加上全球葵花籽油、菜籽油减产，全球油脂供给阶段性短缺。国内油脂库存同样处于中低位置，目前油脂进入消费旺季，油厂挺价意愿高，油脂期现联袂上涨。

热点二：库存下降 螺纹钢强势运行

本周螺纹钢期价创16个月新高，价格逼近4000元/吨。数据显示，螺纹钢社会库存和厂库库存持续下降。近期由于航路限制及螺纹钢质量检查等原因，华东地区到货依然较少，杭州市场螺纹钢库存已降至45.4万吨，主要钢材规格资源紧缺。钢材表观消费较好，螺纹钢期价强势运行。

热点三：低库存支撑 铝价创两年新高

本周沪铝期价创近两年新高。国内电解铝需求维持较好表现，现货库存持续下降，目前已经接近年初的低位，货源偏紧使得企业挺价意愿高，铝现货价格表现较为坚挺。期货贴水现货，价差修复进一步推动期货走高。

下周重点关注：11月27日，将发布美联储会议纪要，重点关注数据对大宗商品的影响。