缺货、涨价态势加速蔓延，面板行业景气加速向上

IDC最新报告显示， 2020年中国LCD拼接屏市场出货量约为127.4万， 与2019年相比增长14.1%。最近几年随着成本逐步降低，无论是LCD拼接屏幕还是LED拼接屏幕都呈现了高速的成长趋势，政府、企业加速的数字化转型需求更从需求侧推动了拼接屏市场的增长。预计2021年，市场将呈现更快的增长，预计增速将达到20.3%。

天风证券表示，LCD价格涨势强劲，面板行业Q3确认利润拐点，营收增速大幅提升；供需紧张促使行业景气度爬坡。展望2020Q4、2021预计：

1. LCD景气度持续攀升；
2. OLED出货量、渗透率迅速提升，关注可折叠OLED屏幕量产出货的重要节点；
3. 上游供应链，国产上游材料环节保持增长趋势，设备环节或承压。

相关投资标的：面板环节推荐京东方A、深天马A，上游材料环节推荐长信科技、三利谱、激智科技，建议关注八亿时空，海外投资标的建议关注UDC等。

华泰证券表示，LCD缺货蔓延，部分面板代理商暂停报价，面板大厂进入利润兑现期今年年中以来，LCD缺货、涨价态势加速蔓延，据群智咨询数据，10 月下旬32/43/55/65寸LCD面板价格较2019年底已上涨73%/55%/56%/25%，据芯世相讯，深圳部分面板代理商已经出现暂停报价、停止接单。LCD需求看旺至明年上半年。基于短期行业价格快速上行、中长期韩国大厂退出所带来的供需格局长期改善预期，拥有高世代线优势的国内大厂的盈利水平有望再创新高，继续推荐京东方A、TCL科技。

广发证券认为，面板行业短期景气加速向上，中期维度供需关系向好，长期维度行业集中度提升，当前正处于行业长周期拐点，建议关注国内面板龙头企业。行业集中度迎来明显提升，龙头议价能力和利润水平有望增强。展望后续行业格局，一方面韩厂产能退出，另一方面TCL收购三星苏州产线、京东方公告拟收购中电熊猫南京/成都产线，另外包括彩虹光电在内的其它产线也有可能后续寻求出售，考虑以上列举产线全部由京东方或TCL华星收购，根据Omdia数据，预计在2021年中京东方和TCL华星两家龙头厂商的产能面积份额将达到57%，行业集中度有望明显提升。在行业集中度提升趋势下，京东方和TCL华星两家龙头厂商无论对下游客户或是上游供应商的议价能力均有望明显提升，规模效应进一步显现，同时有望通过协同策略有效平抑行业景气周期波动，整体盈利能力有望增强。