煤价超预期上涨 机构看好煤炭板块估值修复行情丨牛熊眼

周一早盘，煤炭板块涨幅明显。截至发稿，郑州煤电、辽宁能源涨停，西山煤电、中国神华、陕西煤业等超过10股涨幅逾3%。板块指数涨幅亦超过3%，位列涨幅榜前列。

券商研报数据显示，11月27日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为626.00元/吨，周环比上升15元/吨；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价476.00元/吨，周环比上涨4元/吨；11月27日秦皇岛港库存507.00万吨，周环比下降5.50万吨。

中信证券认为，目前供给依然偏紧，库存维持中等水平，在需求释放的情况下，煤价易于上涨。加之行业盈利逐季环比改善显著，中期改善的逻辑明确，利好行业预期修复。我们认为在资金推动和板块轮动的效应下，煤炭板块在短暂调整后，有望进入新一轮反弹，推荐业绩稳健向好的龙头公司中国神华（A+H）及陕西煤业，低估值的淮北矿业、露天煤业及兖州煤业(A+H)。

华西证券认为，当前煤价易涨难跌，煤炭板块顺周期且估值仍低，龙头煤企业绩超预期+高分红+低估值，股价修复空间仍巨大。重点推荐标为动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业，以及具有成长性的西南焦煤龙头盘江股份。另有焦炭上涨受益标的：金能科技等。

国泰君安认为，需求持续改善带来的市场对顺周期板块配置增加，煤炭板块在经济数据和煤价配合下将贡献持续超额收益。推荐：1）指数配置，陕西煤业、中国神华（也均有产能弹性）；2）产能弹性，盘江股份、淮北矿业；3）涨价弹性，宝丰能源、中国旭阳集团、露天煤业；4）海外煤价大反弹，兖州煤业；5）国企改革，平煤股份、西山煤电。