反倾销助力行业格局改善 ，张裕午后涨停

随着澳大利亚葡萄酒反倾销调查初步裁定出炉，国产葡萄酒也有望从中受益。12月7日，国产葡萄酒龙头企业张裕（000869.SZ）午后被推至涨停，在业内看来，在反倾销调查下，国产葡萄酒面临的市场环境将逐步改善。

当天张裕以38.9元开盘，股价快速上行，并最终在午后封在涨停，股价42.68元上涨10%，上周最后一个交易日张裕也上涨了4.55%。

在业内看来，张裕的股价表现或受到此前澳大利亚葡萄酒反倾销调查初步裁定结果的持续影响。

11月27日，中华人民共和国商务部（下称"商务部"）发布2020年第59号公告，公布对原产于澳大利亚的相关葡萄酒反倾销调查的初步裁定，裁定原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒存在倾销，并决定采取临时反倾销措施，对澳大利亚葡萄酒征收最高比例为212.1%的保证金。

此举将大幅增加澳大利亚葡萄酒贸易商的资金压力，同时让澳大利亚葡萄酒的市场前景充满不确定性。此外，深圳智德葡萄酒营销总经理王德惠表示，受澳大利亚葡萄酒反倾销调查影响，整个进口葡萄酒行业或许都会变得比较谨慎一些。

由于澳大利亚葡萄酒在中国市场占比较高，因此调查也将对国内葡萄酒市场带来一系列影响。

土畜进出口商会公布的数据显示，今年上半年，全国葡萄酒进口量21.5万千升，进口额8.3亿美元，其中来源地为澳大利亚的葡萄酒进口量为5394.63万升，进口额3.18亿美元，占到市场的38.18%，排名第一。

多位受访酒商认为，目前情况下，澳大利亚葡萄酒的进口会受到较大影响，而腾出的市场空间也将给其他国家葡萄酒带来新机会，国产葡萄酒也在其中。

中银证券的研报显示，反倾销调查的背景下，当澳大利亚酒库存消化至低位时，张裕若能抢到部分市场份额，则业绩存在超预期的可能。

值得注意的是，今年三季报，张裕的业绩情况并不算理想，1-9月份实现收入21.9亿元，同比下滑38.3%，不过第三季度的情况有所好转，收入下滑21.1%，有所收窄。

在今年10月底举行的第24届葡届论坛上，张裕总经理孙健曾表示，今年5、6月张裕的销售情况已经逐步恢复，到9月份已经基本恢复到去年9月同期水平，行业的低点已过，预计后三个月的市场表现或与去年同期持平或略好。

中银证券研报预计，综合考虑，张裕四季度或可恢复增长，由于其2020年的报表真实体现了疫情的影响，随着消费场景恢复正常，预计其2021年报表业绩将展现出较高的弹性。