首页 > 新闻 > 一财号

分享到微信

打开微信,点击底部的“发现”,
使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。

多数机构开始警惕,今年真的要降低收益预期吗?

排排网 2021-01-06 17:32:52

作者:排排网    责编:一财号

警惕流动性与高估值风险,私募赞同调低收益率预期

2020年A股延续2019年的涨势,两市全年成交额达到206.12万亿元,较2019年大增62%,成交额居于历史第二。外资跑步进场,北向资金2020年净流入2089.亿元,为沪港通开通以来年度净流入第二

2020还是基金大年,权益类基金规模快速发展,头部基金公司百亿级爆款基金频出,年度更是“翻倍基”频现。截至12月31日,2020年以来有89只权益基金业绩翻倍,不仅如此,权益基金平均收益高达44.82%,表现仅次于创业板指

无论是A股还是基金,已经连续两年与美好时光相伴,机构普遍认为,2021年结构性机会较多,市场赚钱效应将从估值抬升逐渐转移至盈利水平和盈利趋势,2021年应该降低收益预期。

A股信心指数创近一年新高,股票多头私募平均仓位83%

从1月份的私募基金经理信心指数调查来看,基金经理依旧看好春季躁动行情。私募排排网新近发布的A股信心指数报告指出,2021年1月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为127.43,相较2020年12月环比上升5.78%,私募基金经理信心指数创出近一年新高,同时也处于历史高位水平。

从最能反映信心指数的仓位指标来看,目前股票主观多头私募基金的平均仓位为83.00%,相较于上月继续上升,创出历史最高水平。不仅有两成私募保持满仓运作拥抱春燥行情,另有超五成私募也是维持八成仓位。八成仓位以下的私募机构数量减少,高仓位的私募机构数量上升,也可以看出基金经理较为看好1月份的市场行情。

另从2021年1月A股市场趋势预期信心指标来看,该数值为140.71,环比上升8.35%。其中5.00%的基金经理持极度乐观态度, 72.14%的基金经理持乐观态度,相比上个月大幅提高23.82个百分点,其余22.14%的基金经理持中性的观点,较上月大幅下降18.80个百分点。仅有0.71%的基金经理不看好1月份的行情,相较于上月下降2.64个百分点。

至于1月份的投资机会,私募排排网研究中心指出,市场方面,建议转向高性价比品种,国内一季度基本面持续向好,业绩同比增速弹性大,其中工业和消费板块拉动作用明显,其次公募基金新发和外资净流入依然持续,业绩预告将驱动部分投机性抱团品种分化。

警惕流动性与高估值风险,私募赞同调低收益率预期

2021年首个交易日A股各大指数创出新高,机构抱团股也是连续大涨。不过,虽然市场情绪亢奋,也有公募基金提示,投资者应该降低收益预期,理性看待投资机会。

与公募相比,私募没有仓位限制,在调仓换股操作方面更加灵活,牛市更容易捕捉到景气板块,熊市也是及时降低仓位。私募如何看待降低收益预期?2021年权益投资面临哪些风险,私募排排网也就此采访了奶酪基金基金经理庄宏东、圆融投资股票部总经理王将、华炎投资基金经理方翀。

圆融投资股票部总经理王将称,在流动性层面需要关注两点,一是留意美联储货币政策。虽然我国当前的货币政策是正常和适度的,但以欧美为代表的海外地区却是大水漫灌,A股作为全球开放市场,本轮权益资产价格的上涨,很大程度上得益于全球低利率环境,如果美联储有收紧货币的迹象,将对包括A股在内的权益资产估值产生显著冲击。

二是关注公募基金发行的规模和节奏,如果核心资产上涨过快,而支撑这种上涨的场内流动性不能维持,也会产生大幅波动。

此外,在行业层面,即便是全球宽松的货币环境延续,部分行业的估值提升空间也基本消耗完,要留意景气度走低、盈利增速不及预期对细分行业的“戴维斯双杀”。

华炎投资基金经理方翀也表示,今年权益类投资最主要的风险是来自货币环境的变化。为缓解经济下行压力,去年全球各国都在大肆印钱释放流动性,流动性的宽裕给资本市场带来了大量的资金,所以去年全球资本市场表现都非常好。但进入2021年之后,随着新冠疫苗的逐步全面接种,疫情影响或将得到实质性改善,全球经济一旦企稳回升,各国央行势必开始收缩银根,届时,货币环境收紧对于资本市场会产生直接的负面影响,因此市场或将进入一段调整周期。

方翀进一步表示,目前来看,在货币政策上我国不会有更宽松的动作,反而有提前收缩货币政策的预期,加上我国去年A股涨幅也比较大,因此一旦货币政策出现收紧信号,资本市场的流动性溢价就会被抑制,则全市场大概率将进入一轮调整。因此,调低今年收益预期是有必要的

奶酪基金基金经理庄宏东也赞同今年应该调低收益预期的观点。过去一年科技、消费等板块估值提升较多,指数点位和估值水平都处于高位。当前市场情绪过于乐观,对经济复苏的预期和对上市公司盈利的预期都比较高,而上市公司的业绩还有待进一步验证,一旦不达预期,这些估值太高的公司会面临估值调整的风险。

与此同时,美股泡沫化比较严重,中美关系存在不确定性,疫情面临二次爆发的潜在风险,2020年宽松的流动性在2021年有收紧的趋势。综合多方面因素,庄宏东认为未来还是要做好风控,以黑天鹅可能随时来临的思维做好应对,不宜盲目追高,需控制仓位,做好攻守兼备的组合配置。

举报
第一财经广告合作,请点击这里
此内容为第一财经原创,著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。

文章作者

一财最热
点击关闭