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2020年经济数据公布 券商们这么看

第一财经 2021-01-19 08:43:53

作者:一财资讯    责编:陈荣亮

国家统计局18日出炉的2020中国经济年报显示,2020年,中国国内生产总值达101.6万亿元人民币,经济总量突破百万亿元。2020年,我国经济社会发展主要目标任务完成情况好于预期。今日,多家券商披露观点,分析上年经济数据并对2021年进行展望。

①中信建投:1-2月及3月的各类增长数据再度向上的概率仍较高,经济拐点或未到来

中信建投指出,整体来看,12月各类经济增长数据分化加大,但经济基本面仍较强劲、后续动力仍存,难言已到拐点。12月工业增长再创新高,服务业、固定资产投资、出口增速有所回落但持续高位,体现经济基本面仍较强劲。但三大需求投资、消费、出口增速均有所回落,经济拐点担忧提升。实际上三大需求增速再度走升的概率仍高,投资端来看,制造业投资在产能利用率、利润提升背景下仍可能加大投资,房地产投资在前期土地成交价款触底回升驱动下也有再次回升可能,剩余专项债如在2021年上半年投放也会一定程度提振基建;而社零增速回落更多是双11透支消费的影响,也是阶段性的;出口增速回落更多是受基数影响,2019年11-12月出口增速分别为-1.3%,8.1%,导致2020年12月出口增速相比11月回落,实际上12月出口增速是在上年增长8.1%的基础上再增长18.1%,仍较强势。因此,2021年1-2月及3月的各类增长数据再度向上的概率仍较高(剔除低基数影响),经济拐点或未到来。

②东北证券:展望今年一季度, 需要关注疫情产生的冲击

东北证券指出,2020年全年GDP增长2.3%,基本符合我们在10月做出的“全年GDP增速2.2%左右”的判断。四季度GDP同比增长6.5%,也符合我们此前“四季度不变价GDP增速有望突破6%,但实现7%的当季增速较为困难”的判断。以出口、制造业投资和房地产投资为主要拉动力,中国经济在四季度实现了较强劲的复苏,可谓完美收官。但展望今年一季度,我们认为需要关注疫情产生的冲击。近期北方多个省市疫情再度爆发,部分地区再次采取了较为严格的封锁措施,并号召各地居民就地过春节,不提倡大规模返乡。一方面,这些封锁措施必定会对消费造成较大影响;另一方面,春节期间流动的人口也增加了节后疫情扩散的风险,一季度经济存在不及预期的风险。不过就地过年的政策也可能促使企业缩短春节期间的停工时间,使得淡季不淡,减弱春节效应对出口的冲击,从而对冲部分经济下行风险。两个方向的因素对经济的最终影响仍需继续评估,在不确定性的影响下,一季度货币政策不会有较大变动,我们认为难有全面降准,但也不会快速收紧。

③华创证券:GDP增速已经高于常态化水平,消费支出对GDP拉动率或仍相对较低

华创证券指出,总结而言,从增速来看,当前GDP、地产、制造业、工业、出口均已修复至疫情前水平,基建增速回升后又回落至负区间,当前增速低于常态化水平,社零修复速度则相对较慢,与疫情前水平仍存差距;从恢复时间看,工业和地产修复速度相对较快,也最先恢复常态化,出口增速次之,下半年制造业修复加快,GDP增速则在年底回升至疫情前水平;从恢复幅度看,工业和出口四季度增速明显超出常态化,是带动GDP增速超预期回升的主要原因,制造业投资增速也回升至常态化上方,对固定资产投资产生拉动,地产则处于常态化区间。

预计今年1季度经济增长比较高,除了基数原因,还有出口的支撑。近期草根调研显示,在海外疫情恶化的情况下,我国出口仍然比较强劲,而且不少地方政府和企业鼓励员工春节原地过节。因此,春节期间生产可能不会像往常那样急剧下降。

④中金:短期内货币政策态势可能维持比较稳定

中金公司认为,短期内货币政策态势可能维持比较稳定,而非出现明显变化。今年年初货币政策操作净回笼,不代表货币政策态度明显变化,因为近期财政政策对流动性的冲击不大甚至有助缓解流动性。去年未使用完毕的财政资金大概率结转至今年使用,今年1月地方政府尚未启动提前发行新增债券,前15日发行的再融资债券规模合计约1700亿元,远低于去年同期地方政府新增债券发行3500亿元。近期市场资金利率虽有上行,但仍低于政策利率,尤其是同存发行利率下行至MLF以下,MLF减量续作可能也与银行投标量不高有关。

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