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德法多月服务业数据不景气,欧洲经济二次衰退风险再现?

第一财经 2021-01-25 17:51:24

作者:康恺    责编:冯迪凡

IHS Markit首席经济学家威廉姆森表示,欧元区经济衰退看起来越来越不可避免,更严格的封锁限制在1月对企业造成了更大的损失。

最新数据显示,2021年开局,欧元区经济或再现二次衰退风险。

由于德国、奥地利、荷兰、挪威等国出台了更为严格的封锁计划,IHS Markit1月数据显示,欧元区综合PMI进一步跌离荣枯线,从去年12月的49.1降至今年1月的47.5。占欧元区经济主导地位的服务业PMI从去年12月的46.4降至今年1月的45.0,制造业则维持复苏势头。值得注意的是,德国服务业PMI已连续第四个月出现衰退,而法国则是第五个月出现这一情况。

IHS Markit首席经济学家威廉姆森(Chris Williamson)表示,欧元区衰退看起来越来越不可避免,更严格的封锁限制在1月对企业造成了更大的损失。欧洲中央银行(下称“欧央行”)行长拉加德在上周记者发布会称,目前疫情仍然给欧元区经济带来严重风险。

对外经济贸易大学国家对外开放研究院法国经济研究中心主任、金融学教授赵永升在接受第一财经记者采访时表示,目前欧洲经济的确有一定风险,但是如果疫情可以有效控制,在未来几个月后,经济则会反弹,“疫苗接种、病毒变异会一定程度影响经济复苏,但更关键的变量是能否复工复产。从这个角度而言,欧洲制造业在应对疫情方面已具备一定韧性,问题还是在于服务业。欧盟是贸易大国,除欧盟本身之外,国外疫情控制情况对欧盟制造业和服务业复苏也至关重要。”

欧元区服务业难言复苏

不仅是PMI数据,其他数据也显示,由于出台了更为严苛的封锁政策,欧元区服务业难言复苏。

牛津经济研究院提供的高频活动追踪器显示,在2021年前几周,欧元区零售、交通及旅行业的人员往来均有所下降,消费者的信心受到打击。有鉴于此,牛津经济研究院和野村证券的最新预测认为,欧元区经济在第一季度将继续衰退,这将使欧元区连续两个季度陷入负增长。

牛津经济研究院首席经济学家奥多涅兹(Daniela Ordonez)认为,疫苗接种中出现的种种问题及病毒变异是影响复苏的主要因素。

赵永升称,相较于制造业而言,未来欧洲经济复苏仍需看服务业,其经济占比较重,且解决一大批就业人口。

从产业分布来看,欧盟统计局的数据显示,欧盟经济活动以服务业为主导,占国内生产总值(GDP)的53.4%。从就业分布来看,欧盟统计局的数据显示,服务业提供了欧盟国家70%的就业。在细分行业中,零售销售、运输、餐饮度假这几类受疫情影响最严重的行业占据整体就业的24.8%。

赵永升认为,制造业受疫情影响受小,是因为欧洲制造业产业已链逐渐恢复,且自动化、机械化程度较高。在制造业企业中,工程师占总员工比重较大,员工有条件实现远程办公,所以整体制造业在应对疫情方面有一定韧性。

对于服务业而言,赵永升认为,目前欧洲各国出台更为严苛的封锁政策,使得服务业在供给和需求均减少,这导致欧洲各国服务业在近几个月来萎缩较为严重。

赵永升认为,未来欧洲制造业和服务业复苏能否有气色,外需也较为重要。欧盟统计局的数据显示,欧盟的商品与服务出口占GDP比重为28.6%,明显高于其他国家,美国和日本的这一数字仅为11.8%和18%。

“欧洲制造业能够持续复苏,主要是得益于我国等国家疫情防控较好,利好欧洲制造业。旅游、教育等服务业行业是欧洲服务业出口的重要支柱,欧洲只有尽快控制好疫情、调整边境政策,才能使服务业对外出口回暖。”他称。

专家:货币政策需要有效传导

疫情在欧洲已持续近一年,欧盟相关机构出台了一系列货币和财政政策,以缓解疫情带来的负面影响。

在上周议息会议上,欧央行维持欧洲三大关键利率不变,符合市场预期。对于未来欧元区经济走势,拉加德称,封锁将拖累第一季度的经济活动,目前经济基本与去年12月基线持平,但经济复苏不平衡。

在赵永升看来,疫情期间欧央行屡次加码宽松政策,但能否奏效仍需观察。欧央行存在的问题在于,其一,欧央行并非代表主权国家,其“最后贷款人”的角色并不牢固。其二,欧央行的货币政策传导机制仍有阻碍,一个明显的事实是,疫情期间,欧洲中小企业向银行贷款困难重重。从这个角度来看,无论如何加码宽松,只有真正传导到中小企业一端,才能说明政策真正奏效。

在财政政策方面,欧盟“恢复基金”已正式获批。拉加德敦促在货币政策之外,各国应加速推进财政政策,力图在今年6月前将资金发放完毕。

在赵永升看来,从目前“恢复基金”等财政政策推进情况来看,危机使得使欧洲从政治一体化到经济一体化迈进了一步,可以在短期内推进欧洲一体化、刺激各国经济。

“但这并非都是有益无害。”赵永升表示,“在一体化的进程中,实际上是要求各成员国收回主权,这便是欧盟和各成员国博弈的过程。对欧盟整体而言,目前各成员国异质化明显,南北差距较大,想进一步整合仍有困难。如果在这个进程中处理不好,则将导致各国嫌隙加深,进而使一体化进程受损。”

对于受援助国而言,赵永升认为,一味地对其进行财政援助,会加深其对其他成员国的财政依赖,最后使其陷入债务陷阱。而对于借贷国而言,救助其他成员国会增加其本国的财政负担。数据显示,德国政府2020年的净新增债务达到1305亿欧元,创金融危机以来新高。2020年法国公共债务达到GDP116.4%,已大幅超过欧盟要求。

赵永升认为,在加码货币和财政政策之外,如何进一步对欧盟成员国的财政预算制度、产业制度进行改革,或是未来欧元区经济复苏的根本之道。

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