持股还是持币过节？

一、市场回顾：白酒银行护盘

周四指数低开后震荡下行，午后有所反弹，截至收盘，沪指跌0.44%，深成指跌0.84%，创业板指跌0.72%。两市成交9425亿元，较前一交易日略微缩量。北向资金全天净买入67.71亿元，为连续5日净买入，其中深股通净买入达57.01亿元。盘面上仅食品饮料、综合、银行上涨，有色金属、传媒、休闲服务回调。

二、热点跟踪：持股还是持币过节

春节期间股市有几大特点，一是休市时间较长，期间面临的不确定性因素较多；二是春节前人们往往收到各项过节福利和年终奖，同时过年消费水平较高；三是春节后即将迎来两会，重大政策的出台可能会影响投资者的预期。

从历史行情来看，股市的“春节行情”的确存在。我们统计了2002-2020年沪深300在春节前后的收益情况，春节前后10个交易日的胜率（绝对收益为正的年份占比）为74%和68%，春节前后5个交易日的胜率为79%和47%，而全年沪深300的胜率为53%。

但每一年的具体走势会受到市场情绪等多方面因素制约，今年整体来看，持股过节没有太大问题，不过在政策预期和估值方面存在一些制约因素，政策有一定从积极转向正常化的预期，当前（截止2021年2月3日）沪深300指数的动态市盈率位于近两年的97%分位水平，部分投资者或存在获利了结的需求。因此，投资者可以选择谨慎防守为主的稳健策略，在选择品种时，应选年报业绩相对比较乐观、且不容易出现“地雷”的成长风格类品种。

配置方面，近期建议投资者关注春节行情，逢低布局，持股过节。从历年春行情表现来看，春节前后股市上涨的概率较高，后续关注春节后央行2020年四季度货币政策执行报告，以及两会期间是否有政策拐点等重要时点。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎

(作者为粤开证券研究院高级策略分析师）