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央行等量续作2000亿MLF+200亿逆回购,节后流动性如何?丨火线解读

第一财经 2021-02-18 11:56:55

作者:张瑜    责编:余佳莹

方正证券首席经济学家颜色预计,节后流动性不会太过充裕,资金面维持节前紧平衡的格局。

春节后首个交易日,央行公告称,春节后现金逐步回笼,2月18日开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对今日MLF到期的续作),利率为2.95%,与此前一致。

此外,央行开展200亿元逆回购操作。因今日有2800亿元逆回购到期,当日实现净回笼2600亿元。

资金面预计维持紧平衡

今年春节前,央行没有降准,没有动用临时降准工具,也没有提前开展MLF操作,甚至连逆回购操作量都不大,现金回流规模不大。节后回笼压力也有限,但到期时点相对集中。

2月18日,即春节后首个交易日,大额资金到期。同时,受节假日因素影响,2月18日也是2月中旬的法定存款准备金缴存日。考虑到不少机构需要偿还此前举借的跨节资金,这一天资金面压力相对较大。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,进入1月以来,在市场流动性较为宽松的背景下,央行连续实施20-50亿元的罕见地量逆回购操作。经判断,该操作的主要目标并非是向市场补水,而是释放政策利率稳定信号。这实际上已预示了本月MLF利率会保持不变。

方正证券首席经济学家颜色预计,节后流动性不会太过充裕,资金面维持节前紧平衡的格局。

东吴证券宏观分析师邵翔表示,今年年初政府债券融资压力相较前两年明显下降等因素,也使央行大幅投放流动性的必要性下降。

货币政策坚持稳字当头

央行第四季度《中国货币政策执行报告》明确指出,判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化,而不应过度关注公开市场操作数量。

谈及下一阶段的货币政策操作,央行强调,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,坚持稳字当头,不急转弯,把握好政策时度效,处理好恢复经济和防范风险的关系,保持好正常货币政策空间的可持续性。

中信证券明明团队指出,春节前资金面的超预期波动主导利率上行,春节后存在一定流动性缺口,资金面预计维持紧平衡。货币政策仍然是以稳为主,目前尚不需要担忧货币政策的转向,关注短期波动节奏。

天风证券首席固收分析师孙彬彬称,货币政策稳字当头,政策利率是关键指引,未来市场利率围绕政策利率的波动可能增加。当前货币政策进一步大幅收紧,甚至上调政策利率的可能性并不高。

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