A股、港股上演“黑色星期一”，发生了什么？该抄底还是离开?丨火线解读

3月8日，A股、港股再遭重挫。A股三大指数高开低走，沪指跌2.30%，深证成指跌3.81%，创业板指跌4.98%；港股市场亦全线杀跌，恒生指数收跌1.92%，恒生科技指数跌6.4%。

对于后市，机构仍偏谨慎。东方证券表示，3月为关键月份，若月线大幅收阴，下跌后将会有反弹。若月线小幅下跌，调整或将持续至7月前后。

上证综指失守3500点，恒生科技指数大跌6%

本周首个交易日，白酒、光伏等抱团板块继续杀跌，上证指数失守3500点整数位。

盘面上，大多数板块下跌，两市大多数个股收跌。“基金重仓股”纷纷重挫，贵州茅台跌近5%，五粮液跌近8%，宁德时代、美的集团大跌皆超4%，中国中免、迈瑞医疗、金龙鱼等大跌超7%。

资金面上，沪深两市合计成交9792.87亿元，北向资金全天净卖出85.89亿元。

香港恒生指数跌1.92%，失守29000点。恒生科技指数午后暴跌近6%创新年新低，大型科技股大跌，腾讯、美团领跌，快手再创上市新低，吉利汽车、药明生物跌逾9%。

南向资金净卖出131.89亿港元。腾讯控股、美团、中国移动、小米集团成交居前。

股市连续遭重挫，发生了什么？

值得注意的是，春节假期之后（2月18日至今），上证指数已累计下跌6.39%，深证成指累计跌幅达13.15%，创业板指累计跌幅已达20%；恒生指数累计下跌8.18%，恒生科技指数累计下跌26.16%。

前海开源首席经济学家杨德龙表示，从内部原因来看，节前市场上涨过快，积累了大量的获利盘是下跌的主要原因。从外部因素来看，市场资金面偏紧，同时央行回收部分资金，投资者担心流动性问题，这也是市场出现持续回探的原因。

山西证券认为，由于前期指数和热门标的涨速过快，叠加美债利率攀升和美股下跌因素，短期市场避险情绪延续，造成了市场的调整。

申港证券指出，美债收益率快速提升给市场带来诸多恐慌，但本轮美债收益率大幅提升后续对于A股的冲击也将逐步衰减。

继续下跌还是反弹？后市如何走

瑞银中国策略主管刘鸣镝表示，瑞银判断目前的A股是在慢牛中间的回调。3、4月份是A股调整期，但也是今年的买点。同时，2021年外资还会提高在A股的投资，估计2021年将有2000亿元外资资金流入A股市场。

中航证券表示，利率从底部回升、基金发行加速和人民币升值下外资流入加速的三重因素共同推动了此轮大市值行情，但是现在支持这三个因素的逻辑或将同步发生逆转，从而终结大小市值风格的极端分化。在市值因子有效的最后阶段，传统大市值中估值偏低的银行、保险和地产板块可能仍具备上涨势能，考虑到中小市值风格的估值处于历史低位，市值因子的风险溢价处于十年来的低位，中小市值绩优股或带来明显超额收益。

山西证券认为，中期来看，当前估值需要后续的业绩兑现来逐步消化，维持指数呈宽幅震荡走势、板块轮动持续的判断，不建议投资者盲目跟风操作，重点关注具备业绩支撑的板块。建议投资者持续关注三个方向。顺周期板块：有色、机械、化工。低估值防御板块：大金融。长期优质赛道：医药、光伏、TMT、新基建。

东方证券表示，目前，创业板指已经跌穿日线云层和周线基准线，下跌趋势不会发生改变，未来周线云层将会提供支撑。对于后期市场，中期下跌趋势不变。3月为关键月份，若月线大幅收阴，下跌后将会有反弹。若月线小幅下跌，调整或将持续至7月前后。中期来看，上证综指的周线云层（3000点-3200点）将会对市场形成支撑，也是本轮调整的阶段性低点。未来，3200点将成为上证指数震荡的中枢点位。