全球第一季度并购规模1.3万亿美元 SPAC交易额同比增30倍

新冠疫情对全球经济活动产生了重大影响，也推动了全球范围内的并购交易规模。

根据数据提供商Refinitiv的统计，2021年第一季度，全球范围的并购交易规模达到1.3万亿美元，尽管交易数量仅比去年同期增长了6％，但交易的总价值增长了93％，创下有记录以来并购交易量第二大的季度。

在美联储宽松的货币政策的推动下，股市蓬勃发展且借贷成本低廉，私募股权基金主导的收购以及对空壳公司的收购出现显著增长，这些因素都推动了企业间并购活动激增。

值得关注的是，第一季度美国特殊目的收购公司（SPAC）并购交易规模同比增长超过3000%。SPAC收购已经成为一种企业热门的上市途径。

花旗集团并购全球联席主管马克·沙菲尔（Mark Shafir）表示，上半年在并购方面看起来相当强劲，尽管当今世界面临巨大的不确定性，但该机构预测今年全球并购市场整体市场规模仍有可能超过4万亿美元。

从收购的行业来看，技术领域的交易量出现显著增长，这主要是由于转向远程工作后，在云计算和远程协作方面发生的巨大变革。

从交易规模来看，总价值超过50亿美元的交易总额为4760亿美元，同比增长133％。交易规模超过百亿美元的收购案包括爱尔兰的埃尔凯普控股公司（AerCap）对通用电气（GE）飞机租赁业务超过300亿美元的收购，加拿大太平洋铁路公司对美国铁路公司250亿美元的收购，以及国家电网收购英国最大的配电公司WPD的价值107亿美元的收购。

从市场来看，美国占据了今年第一季度过半的并购交易规模，交易量同比增长160％，达到6541亿美元；亚太地区交易量增长45％，至2065亿美元；欧洲的并购量同比增长24.5％，至2773亿美元。

推动美国并购活动交易规模大幅增长的是特殊目的收购公司（SPAC）交易活动的激增。第一季度美国SPAC并购交易额达到1723亿美元，同比增长3000％，几乎占全球SPAC交易总额的75％。

去年以来，受益于宽松的货币政策和市场流动性，美国资本市场大量公司通过SPAC收购的方式上市。这种借壳上市的方式为初创企业提供了比传统IPO方式更少的监管审查，已成为企业，尤其是汽车技术初创公司进入股市的快速途径。

2020年，华尔街通过SPAC合并的方式已经完成了超过100宗IPO，总收益超过400亿美元，IPO规模平均接近4亿美元，交易规模和交易数量较2019年都实现翻番，包括自动驾驶汽车和激光雷达技术公司Luminar，维珍银河（Virgin Galactic）以及特斯拉的竞争对手Nikola等。

近期，法拉第未来（FF）也正在寻求以SPAC的方式登陆美国资本市场，并完成了对相关公司的SPAC收购。法拉第未来CEO卡斯滕·布雷特菲尔德（Carsten Breitfeld）此前对第一财经记者表示：“通过SPAC上市是最有希望的一种途径。”

不过这一现象已经引起了美国市场监管机构的注意。美国证券交易委员会（SEC）官员周三发布声明警告称：“我们敦促利益相关者考虑与SPAC合并相关的风险，复杂性和挑战，包括仔细考虑目标公司是否有明确和全面的成为上市公司的计划。”

此外，大量的私募股权投资也推动了并购交易的激增。第一季度，由私募股权投资主导的并购交易量增长了115.8％，达到2506亿美元。

摩根大通欧洲、中东和非洲并购联合负责人德韦恩·利萨格（Dwayne Lysaght）表示：“私募股权基金在交易领域处于前沿和中心地位，并推动了强大的公私对接渠道。”

并购交易活动的另一个催化剂可能来自激进投资者，所谓激进投资者，是企业中鼓吹公司变革的势力。第一季度，百货公司Kohl’s、法国食品饮料公司达能和石油巨头埃克森美孚等都成为激进投资者攻击的目标。