经济复苏是最大确定性，兴业4月金股组合出炉

整体而言，基本面盈利全A、全A非金融盈利趋势向上，优于2011、2018年企业盈利周期向下。流动性边际上差于2020年，但优于2011、2018年。风险偏好层面，目前中美、中欧等外部扰动整体优于2018中美摩擦、2011欧债危机。

市场经过一段时间调整后，进入底部区域，现阶段结合年报、一季报优胜劣汰，估值在合理区间，公司业绩符合或超预期的方向，将是下一个阶段重点关注和阿尔法的来源，经济复苏，全球共振，盈利提升，是当前市场最大的确定性。

顺周期+服务业是当前行业配置确定性最高的组合。可战略性关注业绩估值匹配的成长方向。

1）全球经济复苏，主要中上游原材料品种价格上行，量价齐升，关注化工（MDI、农药、钛白粉）、有色（工业金属、贵金属）、机械等，地产后周期的轻工家居、家电和汽车等。

2）受益于从疫情中恢复的服务业。如银行、航空快递航运、社服（酒店、餐饮、旅游、医美、免税）等。

3）碳中和主线。

关注①电解铝、钢铁等龙头优势集中的传统领域。

②装配式建筑、多式联运等传统行业技术变革的方向。同时，战略性关注基本面向好，筹码结构不错，估值性价比的中盘股和景气向上的成长。

根据各行业推荐，我们精选了2021年4月的金股组合：中国神华、华鲁恒升、紫光国微、福耀玻璃、海尔智家、药明康德、锦江酒店、今世缘、三环集团、兴业银行。（标的按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序，不代表推荐先后顺序）

相比2021年3月组合，我们保留了海尔智家、药明康德、锦江酒店、三环集团、兴业银行，调入了中国神华、华鲁恒升、紫光国微、福耀玻璃、今世缘。

同时，根据行业推荐，我们精选并调整了4月的成长组合和价值组合。

成长组合包括：中国中免、迈瑞医疗、北新建材、芒果超媒、海大集团、绝味食品、爱尔眼科、金域医学、华友钴业、宏达电子。

价值组合包括：贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、万华化学、隆基股份、宁德时代、紫金矿业、顺丰控股、海螺水泥、美的集团。

（作者为兴业证券首席策略分析师）