国信证券：年后至今市场下跌总体来看更类似于复苏中的调整，不是一种牛熊的转换

国信证券指出，当前全球经济复苏方兴未艾，从历史经验看，在经济上行周期中基本很少出现牛熊转换，因此我们对后市依然保持乐观的信心，年后至今的市场下跌总体来看更类似于复苏中的调整，而不应是一种牛熊的转换。预计本轮经济复苏的持续性与向上的弹性非常有可能超预期，基本面的拐点可能要到三季度才会出现。从资本市场表现来看，过去复苏行情中市场往往存在以下特征：一是在复苏行情中股市与利率走势往往同步向上；二是过去几次复苏行情中，市场由牛到熊真正的转折点基本上都是出现在基本面的拐点之后；三是从结构上看，在过去几次复苏行情中顺周期板块表现大多好于大盘整体水平。