成本+需求驱动，钛白粉连涨10个月，龙头公司持续受益丨牛熊眼

4月28日，钛白粉板块领涨两市，截至发稿，中核钛白涨停，惠云钛业、金浦钛业、安纳达、龙蟒佰利等纷纷走高。

受益于钛白粉价格上涨、销量增长，中核钛白2020年及2021年一季度业绩实现双增长。中核钛白披露的2020年年报显示，公司去年实现营业收入37.16亿元，归母净利润4.75亿元，分别同比增长10.03%、10.27%。今年一季度实现营业收入12.36亿元，同比增长49.53%；归母净利润2.87亿元，同比增长77.29%。事实上，自2020年7月份以来，钛白粉价格保持着每月一涨的节奏，至2021年4月，已连涨10个月。据生意社数据，2021年3月末直到4月中旬，国内钛白粉的价格市场再次开启新一轮的涨价。

华宝证券指出，国外钛白粉厂家因原料问题开工不稳，而国内外下游需求水涨船高，加之钛精矿价格高位给予的成本支撑的大背景下，钛白粉行业已经迎来四轮涨价，即将突破历史高点。目前正处于下游刚需备货季，且涂料大厂二季度订单均以高价成交，预计上半年钛白粉行业将保持高景气。

万联证券表示，除环保检查影响了山东地区个别问题企业外，其他厂家都在极力满足市场供应；需求方面，国内经销商采购热情高涨，货物、资金流转效率高。从库存方面来看，出口货物发货优先级较高，也正是由于出口连创新高，国内供求关系出现紧张态势，预计后市钛白粉还将小幅上扬。建议关注相关龙头企业。

华创证券表示，钛白粉迎超强景气，成本+需求双轮驱动，价格保持上扬。海内外需求火爆大幅拉升价格至历史高点；原料端46%钛精矿报2350-2380元/吨，92%高钛渣报7700元/吨，均属于极高生产利润水平，在矿源持续收紧下预计钛白粉价格会持续上行。