盈利低谷股价承压之际，万科事业合伙人增持公司股份至5%

时隔一年有余，万科事业合伙人再度增持公司股份至5%，构成举牌。

4月29日，万科A（000002.SZ）发布公告称，万科企业于当日收到深圳市德宇众实业有限公司（下称“德宇众”）及其一致行动人深圳盈安财务顾问企业（有限合伙）（下称“盈安合伙”）、深圳盈嘉众实业合伙企业（有限合伙）（下称“盈嘉众合伙”）出具的《万科企业股份有限公司简式权益变动报告书》。

4月29日，德宇众以自有资金通过深圳证券交易所集中竞价交易方式买入万科A股80.48万股，占万科已发行股份的0.01%。

信息披露义务人德宇众系深圳盈安财务顾问有限公司（下称“盈安公司”）持有100%股权的全资子公司，盈安合伙和盈嘉众合伙系盈安公司作为普通合伙人及执行事务合伙人实际控制和管理的合伙企业，同时盈安合伙是国信证券所管理的国信金鹏1号的委托人，持有国信金鹏1号的全部份额C，并拥有国信金鹏1号所持股票的表决权。

截至4月29日，德宇众及其一致行动人合计拥有表决权的万科股份5.81亿股，占万科总股本由此前的4.99%提升至5.00%。

盈安合伙为万科事业合伙人的经营实体，权益属于万科合伙人和上千名员工。

这并非万科事业合伙人首度增持公司股份。此前的2020年3月31日，万科（000002.SZ /02202.HK）发布公告称，代表其事业合伙人的“盈安合伙”于当日通过深交所大宗交易系统购入万科A股股票约6500万股，占公司总股本的0.58%，购买价格为25元/股，较当日收盘价折价2.53%，共使用约16.25亿元资金。截至2020年3月末，盈安合伙直接和间接持有万科A股股票5.61亿股，占公司总股本的4.97%。

对于本次权益变动的原因，万科称，“基于信息披露义务人看好上市公司的发展前景，对上市公司未来持续稳定发展抱有信心和对上市公司价值的认可。”

香颂资本执行董事沈萌也有表达类似观点。他分析称，房地产行业的淘汰赛开始，中小企业的生存压力非常大，而房地产开发并没有停止，未来对于有品牌有实力的房地产企业是更好的前景。“被举牌不一定就是股价被低估。房地产行业的宏观调控是长期政策，不会有突然的变化，因此市场给地产企业的估值整体是合理的。但之所以会有人举牌万科，应该是基于对万科未来前景的看法。”

据万科2020年报显示，万科剔除预收款之后的资产负债率、净负债率、现金短债比分别为70.4%、18.1%、2.35倍，位列“黄档”范畴。

万科董事会主席郁亮在今年3月底召开的2020年度业绩会上曾就“三道红线”表示，“万科有信心在一季度加入‘绿档’行列。”

万科4月22日晚披露2021年一季报显示，公司一季度通过债务结构优化跻身“绿档”，“三道红线”指标改善。其中，公司净负债率为 15.5%；持有货币资金 1966.0 亿元，远高于短期借款和一年内到期有息负债总和 723.7 亿元，剔除预收款项的资产负债率亦为 69.5%，符合“绿档”企业标准。

但是，万科也未能摆脱行业困境：地价上涨与限价影响下地产开发主业毛利率下行，拖累业绩表现。

据2021年一季报显示，万科房地产开发及相关资产经营业务收入的毛利率（已扣除税金及附加）录得 16.1%。

对此，万科解释称，“毛利率下滑主要和近年来地价占房价比例提高有关。”

此前的2020年，万科的多个核心财务指标有所下行。万科地产开发业务毛利率为22.6%，同比下降 4.6 个百分点。而该业务毛利率已连续两年下滑。同时，万科2020年营业收入和归母利润分别录得4191.1亿和415.2亿元，同比分别增长13.9%和6.8%，较2018年和2019年的增速放缓。

郁亮在2020年度业绩会上感慨称，地产靠土地红利和金融红利赚钱的日子已经过去了，未来竞争会更加全面和激烈，但“还是有出路的，要脚踏实地向制造业学习”。

他举例称，2007年时家电市场已近饱和，但美的集团（000333.SZ)、格力电器（000651.SZ)等企业依然依靠凭借着产品性价比越来越高赢得了市场，给股东创造了良好的回报，说明“优秀企业依然可以通过自身努力去实现高质量发展，管理红利时代仍然大有可为”。在公司管理层看来，未来机会就在客户的需求、城市的发展以及科技的融入。

4月29日，万科A股收报27.89元/股，涨0.76%；H股收报27.05港元/股，涨2.66%。