美国将放弃新冠疫苗专利，疫苗板块会怎么走？基金经理这么看

6日，A股生物疫苗板块齐齐低开，康希诺（688185.SH）开盘后迅速杀跌超15%，沃森生物（300142.SZ）、智飞生物（300122.SZ）跌13%左右，复星医药跌停。截至收盘，复星医药收于跌停价；康希诺收跌14.38%；沃森生物收跌10.8%；智飞生物收跌8.73%。

港股方面，疫苗板块跌幅也持续走弱，康希诺生物（06185.HK）、复星医药（02196.HK）盘中跌超20%，国药控股（01099.HK）跌超13%。截至收盘，康希诺生物重挫15.01%，复星医药收低13.16%，国药控股下跌6.8%。这也令不少基金遭遇回撤。

疫苗股的重挫源自一则美国宣布支持WTO豁免新冠疫苗知识产权保护的消息。美国总统拜登屈服于民主党议员和100多个国家日益增大的压力，表示支持新冠疫苗知识产权豁免，此举让制药公司感到不满。美国贸易代表表示，拜登政府将积极参加WTO有关豁免条款的谈判，并鼓励其他国家参与。而豁免知识产权保护，即意味着其他制药企业都能够生产仿制疫苗。

第一财经记者第一时间采访了多位基金经理和卖方研究员。位于香港的某国际资管机构的投资经理对记者表示，短期情绪一定会有压力，因为市场之前对中国的疫苗公司有出口预期，但是从长线来看，几家国内的好公司仍无需过度担忧。

短期重挫市场情绪，中长期无需过度担忧

在这位投资经理看来，要从疫苗上市的流程来看，就算放开知识产权保护，也并不会对全球新冠疫苗行业的格局造成实质性的重大影响。首先，目前疫苗的生产相对复杂，即使放开知识产权保护，仍需拿到当地政府的许可，相当于新药license-in（引进）的过程，需要做临床试验，但现在并没有足够的志愿者样本，另外生产环节也有很多工序需要攻克。

其次，全球疫苗产能仍存瓶颈，国内新建产能至少需要1年时间，国外需时更长；同时，上游原料供应链难以同时匹配整体的产能提升。另外需要关注的一点在于，政府允许并不代表药企愿意，而且其中有一些是非美国企业。

海通医药表达了相似的观点。该机构认为，无需过分担心专利纠纷。此前南非和印度向世贸组织要求美国放弃疫苗相关专利。昨日拜登政府改变之前态度，表示美国将支持放弃相关专利。此决定是拜登政府的暂时表态，仍需要国会通过，但在国会中可能会受到药企以及反对议员的阻力。如果疫苗专利被放弃，相当于直接冲击美国专利制度，打击技术创新和研发，这不会是政府愿意承担的责任。

此外，mRNA疫苗的核心壁垒之一在于递送系统，即使此次专利放弃最终实现，也只会是对mRNA序列专利的放弃，影响有限。同时，mRNA生产技术仍具有壁垒，短期内难以被其他药企完全掌握。mRNA疫苗面临的原材料短缺，在美国优先战略下，即使专利放弃实现，其他国家疫苗企业短期仍将面临原材料的供应问题。

但这个消息确实有可能降低市场对新冠疫苗商业化前景的热度。上述投资经理对记者表示，世界舆论目前倾向于把新冠疫苗作为一项公共卫生资源，削弱了其盈利前景；对于国内疫苗公司来讲，目前国内外的疫苗销售都是国务院特设办公室统筹管理的，意味着国内疫苗公司不具备国内外的销售自主权；市场前期炒作新冠疫苗题材，对疫苗销售前景过于乐观，导致相关个股的股价不断攀升，也加大了负面消息对股价回吐的压力。

海外风险情绪回归，A股横盘震荡

由于拜登的表态，隔夜海外市场冒险情绪因此得到提振，美股经历了前一日的大跌后迅速崛起。

截至美国市场当地时间周三收盘，道指上涨97.31点，涨幅0.29%，收报344,230.34点，创历史新高；标普500指数上涨2.93点，涨幅0.08%，收报4,164.59点；纳斯达克100指数跌41.297点，下跌0.3%，收报13,503.37点。

拜登在大选期间就曾表示支持豁免新冠病毒疫苗的知识产权，随着印度新冠病例数增加、100多个国家不断施压，如今美国终于发布声明。而此时投资者已计入大部分西方国家经济活动重启的前景，此举可能带来更加健康的全球经济复苏。根据媒体报道，当前美国接种两针疫苗的人数占总人口的比例达32%，至少接种一针的则达45%。无论病毒是否发生变异，专家普遍认为疫苗仍存在保护效力，近期美国每日新增确诊病例也从巅峰的20多万降至近4万，死亡率大幅下降。

美国生物医药公司Moderna公布的初步硏究结果显示，针对南非和巴西各自率先发现的新冠肺炎变异病毒B.1.351和P.1，如果增加注射该公司研发的新冠疫苗剂量，将具有免疫效果。公布以上研究发现后, Moderna股价盘后总体上涨，涨幅一度超过2%。但盘中拜登支持放弃对新冠疫苗的专利保护后， Moderna股价午盘跳水，最终收跌逾6%。

转视A股，节后第一个交易日，市场仍以横盘震荡为主，钢铁有色板块领跑，资源国供给瓶颈、经济重启下需求回升等因素有望驱动有色板块在二季度继续走强，但整体市场仍在等待机会。中航信托宏观策略总监吴照银对第一财经记者表示，一季度上市公司财务大幅改善，但市场反应平淡。去年一季度国内疫情肆虐，企业大面积停工停产，财务恶化。今年一季度GDP同比增长18.3%，企业产销两旺，财务状况水涨船高。对2412家上市公司的财务数据统计发现，一季度每股收益增长率中位数是61.9%，营业收入、利润总额增长率中位数分别是47.1%和72.4%。上市公司财务表现如此优秀，但股市反应平淡。市场明显在犹豫，投资者在等待时机。

他也提及，今年前四个月基金发行“前高后低”，每月减半。1月份新发行基金共5661.7亿份，2、3月份下滑到3101.5亿份和1553.1亿份。4月份A股震荡，投资者更是持币观望，新发基金前三周下滑到368.6亿份，不足3月份的四分之一。此外，场内融资也止步不前，沪市和深市仅增长35.5亿和58.2亿，增速不足1%。